В январе 2024 года аналитики финансовой компании Baird назвали Toast (рост на 3,35%) одной из своих ведущих акций, связанных с финансовыми технологиями, на предстоящий год. Выбор команды оказался дальновидным. Акции Toast выросли на 100% в 2024 году, значительно опередив индекс S&P 500.
Акции Toast выросли в цене не только в 2024 году. Акции Revolve (RVLV 0,57%) и On Holding (ONON 2,26%) также выросли в прошлом году, поднявшись на 102% и 103% соответственно.
На самом деле, есть немало компаний, акции которых в 2024 году выросли в два раза или более. Но мне нравится объединять здесь Toast, Revolve и другие, потому что все три – менее известные компании, которые демонстрируют большую прибыль. Вот почему это трио растет, и какие из них, на мой взгляд, являются лучшими долгосрочными акциями для покупки.
1. Тост
Когда процентные ставки были на нулевом уровне, инвесторы мало заботились о прибыльности, поскольку занимать деньги было практически бесплатно. Но по мере того, как в последние годы процентные ставки росли, инвесторы внезапно стали очень беспокоиться о прибыли компании. И это стало проблемой для ресторанной технологической компании Toast, учитывая, что ее чистый убыток составил 275 миллионов долларов и 246 миллионов долларов в 2022 и 2023 годах соответственно. Но в 2024 году ситуация значительно улучшилась, что привело к появлению более оптимистичного сообщества инвесторов.
За первые три квартала 2024 года чистый убыток Toast составил всего 13 миллионов долларов по сравнению с чистым убытком в 231 миллион долларов за аналогичный период 2023 года. И причина такого резкого изменения проста: выручка компании быстро выросла, но руководство придержало свои планы. операционные расходы под контролем.
На самом деле существует множество операционных расходов, и Toast не рассматривает их все одинаково. Напротив, расходы на продажи и маркетинг продолжают расти – в 2024 году они выросли на 14%. Но его общие и административные расходы (корпоративные) снизились на 17%. Другими словами, компания по-прежнему готова тратить средства на развитие, но при этом сокращает корпоративные накладные расходы там, где это возможно. Это надежный подход к повышению прибыли.
Выручка Toast в третьем квартале выросла на 26%, что является значительным показателем роста. И сейчас компания также демонстрирует рост рентабельности. Именно благодаря этому сочетанию в 2024 году запасы удвоились.
2. Revolve
Акции Revolve, стоимость которых примерно в 1 раз превышала объем продаж, начали 2024 год с самой низкой оценки за всю историю. Модная компания, ориентированная в первую очередь на цифровые технологии, популярна среди покупателей из поколения миллениалов и поколения Z, но ее акции не пользовались популярностью у инвесторов из-за того, что ее рост резко прекратился. Но в 2024 году акции выросли более чем вдвое, а выручка снова выросла.
Чтобы было понятно, Revolve – довольно хороший бизнес. Он не обязательно рассчитан на массовую привлекательность – по состоянию на третий квартал 2024 года средняя стоимость заказа составляет 303 доллара, что несколько дороговато для широкого распространения. Тем не менее, активная клиентская база Revolve, насчитывающая 2,6 миллиона человек, продолжает расти, увеличившись еще на 5% за последний квартал.
Более того, благодаря расширению ассортимента одежды высокого класса Revolve имеет солидную прибыльность. С момента выхода на биржу в 2019 году компания ежеквартально сообщала о положительной чистой прибыли. У компании нет долгов и более 250 миллионов долларов наличными.
Действительно, проблема инвесторов в Revolve заключалась в ее слабом росте. Но в третьем квартале выручка компании выросла на 10%, и руководство заявило, что четвертый квартал начался лучше, чем в третьем квартале. Учитывая, что компания и без того сильна в финансовом отношении, акции растут, поскольку темпы их роста ускоряются.
3. On
Когда во время глобальной пандемии некоторые известные бренды спортивной обуви решили активнее использовать каналы сбыта, ориентированные непосредственно на потребителя, полки обувных магазинов были открыты для такой компании, как On, чтобы занять свою долю рынка. Учитывая, что чистые продажи On выросли на 69% и 47% в 2022 и 2023 годах соответственно, можно с уверенностью сказать, что компания действительно завоевывает долю рынка.
За первые три квартала 2024 года чистые продажи On выросли еще на 27% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. Чтобы было понятно, примерно треть продаж компании приходится непосредственно на потребителей. Тем не менее, как молодой обувной бренд, он не пользуется такой узнаваемостью, как более известные бренды. Но он быстро растет, поскольку его обувь попадает в поле зрения все большего числа потребителей.
Короче говоря, чистые продажи On примерно удвоились только за последние два года. И благодаря такому быстрому росту выручки руководство компании смогло взимать полную цену за свою обувь, увеличив валовую прибыль до рекордно высокого уровня – более 60%. И это также обеспечивает высокую операционную рентабельность, которая уже превышает 9%.
Данные по выручке ONON (TTM) от YCharts
Это отличные финансовые показатели для On, и инвесторы, по понятным причинам, настроены оптимистично. Более того, несмотря на то, что On становится все больше, рынок спортивной обуви огромен, и здесь еще есть много возможностей для дальнейшего увеличения доли рынка.
Вот мой прогноз на 2025 год (и на последующий период)
Я считаю, что Revolve – это солидный бизнес, но я полагаю, что он нацелен на довольно узкий сегмент рынка. Для меня неясны долгосрочные перспективы. И даже несмотря на возобновление роста, 10%-ный скачок выручки по-прежнему остается довольно скромным, что еще раз указывает на то, что темпы роста по-прежнему остаются напряженными. Это исключает акции Revolve, которые я выбираю здесь.
Компания On явно растет, и ее финансовые показатели великолепны.Однако вкусы потребителей в отношении обуви могут меняться непредсказуемым образом. Другими словами, может быть трудно добиться устойчивого конкурентного преимущества. И по этой причине, я думаю, важно покупать обувь по разумной цене.
Цена, в 15 раз превышающая объем продаж, на складе не продается по разумной оценке. Это все еще может сработать для инвесторов. Но, похоже, здесь нет большого запаса прочности, поэтому я бы также не стал выбирать акции на сегодняшний день.
Таким образом, я бы выбрал акции Toast на 2025 год. Но я не учел самую вескую причину для оптимизма в отношении их потенциала роста в следующем году. По словам руководства, по мере роста насыщенности рынка компании становится все легче завоевывать новый бизнес. Другими словами, по мере того, как все больше ресторанов начинают использовать эту технологию, она растет благодаря сарафанному радио.
Toast достигает переломного момента, которого руководство ожидает на многих рынках в США прямо сейчас. По этой причине я ожидаю, что компания сохранит высокие темпы роста в наступающем году и в последующий период. И если прибыль вырастет вместе с повышением эффективности бизнеса, то акции также могут значительно вырасти в цене.
