Акции медицинского гиганта CVS Health (CVS 1,90%) в этом году находились в свободном падении. Компания не смогла произвести впечатление на инвесторов своими показателями прибыли и несколько раз снижала свои прогнозы. Недавно также произошла смена генерального директора.
Однако, учитывая, что в наши дни в его оценке заложено так много негативного, а акции торгуются на многолетних минимумах, можно привести противоположные доводы в пользу того, что это могут быть потенциально недооцененные акции, если вы готовы покупать и удерживать их в течение длительного времени. Стоит ли покупать акции CVS каков риск?
Почему акции CVS Health испытывают серьезные трудности
С начала текущего года акции CVS Health упали на 32% по сравнению с этим месяцем и находятся на уровне, не наблюдавшемся с 2019 года.
Компания столкнулась с ростом медицинских затрат для пациентов, которые покрываются ее страховым подразделением Aetna. Важным показателем для инвесторов является коэффициент медицинских выплат (MBR), иллюстрирующий, сколько средств организация выделяет на медицинские услуги по отношению к собранным страховым премиям. На конец сентября этот показатель составил 95,2%, что значительно превышает 85,7% за предыдущий квартал.
CVS также осуществляет общую программу по реструктуризации, нацеленную на снижение расходов и улучшение эффективности. Хотя продажи компании в прошлом квартале увеличились более чем на 6%, её скорректированный операционный доход сократился на 43% в основном из-за возрастания медицинских расходов и затрат на реструктуризацию. Компания сокращает сотни своих аптек для оптимизации расходов.
Ситуация осложняется конкуренцией со стороны Amazon, который сообщил о планах по обеспечению доставки рецептов в тот же день почти по всей территории США к концу следующего года, что может снизить загрузку местных аптек, включая CVS.
В CVS произошли изменения в руководстве: новым генеральным директором стал Дэвид Джойнер, который пришел на смену Карен Линч в октябре. Это произошло после того, как компания не оправдала ожиданий в течение нескольких кварталов и пересмотрела свои прогнозы. Руководству будет нелегко оценить текущие вызовы и определить будущий успех. Прогнозы на 2025 год станут известны лишь в следующем году, когда новый генеральный директор сможет глубже разобраться в ситуации.
CVS стоит дешево, но имеют ли значение его кратные значения?
Если доходы компании постоянно находятся на низком уровне, а рекомендации урезаются, аналитикам и инвесторам становится трудно оценить, насколько выгодной является покупка бизнеса по выгодной цене. Например, исходя из прогнозного соотношения цены и прибыли, кратного всего 7, резюме может показаться невероятным. выгодная покупка. Но это основано на прогнозах аналитиков относительно будущих прибылей, а проанализировать, каким может быть бизнес через год, оказывается чрезвычайно сложно.
CVS также торгуется с коэффициентом, кратным балансовой стоимости, равным 0,9, но это также может не отражать стоимость, если компания списывает свои активы из-за обесценения в результате более сложных условий в отрасли. Ситуация в CVS настолько тяжелая, что компания также проводит стратегический пересмотр. Это может повлечь за собой прекращение ее бизнеса, который в настоящее время включает розничную торговлю в аптеках, медицинское страхование и управление льготами в аптеках.
В случае распада компании это может иметь ряд возможных последствий для ее конкурентоспособности, что может сказаться на стоимости ее активов.
Стоит ли инвестировать в CVS Health сегодня?
CVS может стать недооцененной покупкой, учитывая сегодняшнюю цену на него. Но для того, чтобы это было так, руководство должно доказать, что оно твердо владеет ситуацией. Она должна показать, что может улучшить свой MBR и найти способ повысить общую прибыльность, оставаясь при этом конкурентоспособной, поскольку Amazon наращивает свои усилия в области здравоохранения.
На данный момент еще слишком рано говорить о том, что произойдет с CVS и каким может быть бизнес в ближайшие несколько лет. Несмотря на низкую оценку, инвесторы должны требовать скидки для медицинского бизнеса, учитывая неопределенность, с которой он сталкивается. Если у вас высокая склонность к риску и вы готовы рискнуть с помощью резюме, это может стать хорошей инвестицией в противоположную сторону.Однако большинству инвесторов, вероятно, лучше либо выбрать более безопасные акции, либо, по крайней мере, подождать, чтобы увидеть, как новый генеральный директор проявит себя в следующем году, прежде чем принимать решение.
Автор публикации
