Компания Meta-Platforms (МЕТАДАННЫЕ -0,52%) на протяжении многих лет диверсифицировала свой бизнес. Это больше не просто компания, занимающаяся социальными сетями; она расширилась до искусственного интеллекта (ИИ) и, конечно же, до Метавселенной и даже сменила название, чтобы подчеркнуть свою нацеленность на эту последнюю возможность.
Несмотря на то, что Meta Platforms вложила много ресурсов в Metaverse и ее подразделение Reality Labs, отдачи от этого просто не было, и сомнительно, что это когда-нибудь произойдет. Недавно подразделение Reality Labs достигло важного рубежа, который скорее указывает на то, в какую денежную яму оно превратилось, чем на большие возможности для роста.
Источник изображения: Getty Images.
Операционные убытки Reality Labs превысили 60 миллиардов долларов
Если вы следили за деятельностью Meta в течение последних нескольких лет, то, вероятно, видели постоянные убытки от бизнеса Reality Labs, которые обычно составляют несколько миллиардов долларов в квартал. Но, учитывая продолжающийся значительный рост доходов от рекламы и платформ социальных сетей, инвесторы в значительной степени проигнорировали эту непривлекательную часть финансовых данных компании.
Однако в последнем квартале операционные убытки Reality Labs в совокупности превысили 60 миллиардов долларов. Это поразительная сумма, которую компания накопила для своего бизнеса с момента первого отчета о новом сегменте в 2021 году.
| Год | Операционные убытки Reality Labs |
|---|---|
| 2025 (только в первом квартале) | 4,2 миллиарда долларов |
| 2024 | 17,7 миллиарда долларов |
| 2023 | 16,1 миллиарда долларов |
| 2022 | 13,7 миллиарда долларов |
| 2021 | 10,2 миллиарда долларов |
Источник: Данные о регистрации компаний. Таблица составлена автором.
В сумме это составляет 62 миллиарда долларов. И примечательно, что с годами убытки увеличивались.
Высокие показатели Meta пока скрывают проблему
За первые три месяца 2025 года Meta увеличила свою прибыль на 35% до 16,6 миллиарда долларов.Сегмент семейства приложений, который включает в себя основные активы социальных сетей, такие как WhatsApp и Facebook, получил операционную прибыль в размере почти 21,8 миллиарда долларов, что с легкостью покрыло убытки Reality Labs.
Хотя до сих пор это скрывало проблему, есть несколько причин, вызывающих беспокойство.
Первая и наиболее очевидная заключается в том, что рост продаж, обусловленный рекламой, в конечном итоге замедлится. Если экономические условия ухудшатся, компании, скорее всего, сократят свои расходы на рекламу. Поскольку темпы роста замедляются, а доходы Meta уже не выглядят такими впечатляющими, это только вопрос времени, когда этому тревожному бизнесу Reality Labs будет уделено больше внимания. Инвесторы могут потребовать отказа от этих инвестиций как можно скорее, что может привести к резкому падению цены акций.
Вторая причина заключается в том, что это подчеркивает более глубокую проблему: неэффективное распределение активов. Компания Meta следит за последними тенденциями на протяжении многих лет. Раньше, когда он был в центре внимания, он привлекал внимание метавселенной. компания запустила темы, чтобы конкурировать с Twitter (теперь X); а теперь основное внимание уделяется искусственному интеллекту, и недавно объявила, что запустит отдельное приложение meta AI, которое будет конкурировать с ChatGPT. Компания также инвестировала 14,3 миллиарда долларов в масштабируемый искусственный интеллект, а также рассматривала другие компании, в которые она могла бы инвестировать. В то время, когда существуют опасения по поводу перерасхода средств на искусственный интеллект, и существует так много конкурентов, похоже, что Meta, возможно, снова становится слишком агрессивной в погоне за актуальным технологическим трендом.
Инвесторам следует быть осторожными с Meta
Акции metaplatforms выросли на 19% в этом году (доходность по состоянию на 23 июня), поскольку инвесторы по-прежнему с оптимизмом смотрят на свой бизнес. И с учетом 27-кратной остаточной прибыли акции по-прежнему выглядят умеренными. Но поскольку компания активно инвестирует в метавселенную, а теперь и в искусственный интеллект, для нее могут наступить более трудные времена, особенно если экономика замедлится. Если прибыль начнет снижаться, акции могут быстро подорожать.
Меня больше всего беспокоят агрессивные траты, поскольку в будущем это может иметь неприятные последствия. На данный момент рынок находится на рекордно высоком уровне, и настроения инвесторов остаются позитивными. Но это может быть только вопросом времени, когда ситуация изменится из-за тарифов и проблем мировой торговли. Бизнес Meta в значительной степени зависит от сильного рекламного рынка, и если это произойдет, акции социальных сетей могут резко сократиться. Кроме того, Meta по-прежнему сталкивается с угрозой антимонопольного разбирательства в отношении Instagram и WhatsApp, что может кардинально изменить ее бизнес и потенциал роста в случае разделения.
Поскольку бизнес развивался в последние кварталы, я бы остался в стороне и воздержался от покупки акций Metas сейчас.
