Одна из акций, которая в последнее время никак не может подорожать, – это Pfizer (PFE 0,23%). Несмотря на то, что компания опубликовала неплохие показатели прибыли, инвесторы не могут избавиться от опасений, что бизнес столкнется с серьезными препятствиями, которые могут снизить его оценку в 145 миллиардов долларов в ближайшие месяцы и годы. И хотя в целом рынки демонстрируют хорошие результаты, акции Pfizer в этом году упали примерно на 11%.
Действительно ли акции медицинского сектора испытывают серьезные проблемы и движутся к еще большему снижению, или, возможно, инвесторы сейчас настроены слишком оптимистично по отношению к бизнесу?
Не слишком ли обеспокоены инвесторы спросом на вакцины?
Учитывая, насколько успешными были результаты Pfizer в последние годы благодаря ее вакцине и таблеткам от COVID-19 (в 2022 году выручка компании превысила 100 миллиардов долларов), многие инвесторы по-прежнему считают, что лучшие дни компании, возможно, уже позади. Спрос на вакцину от COVID значительно снижается, и некоторые инвесторы могут быть обеспокоены потенциальным изменением политики в области вакцинации при новой администрации Трампа.
Нельзя отрицать, что недавние результаты выборов, по-видимому, оказывают давление на инвесторов, поскольку с тех пор акции Pfizer достигли нового минимума. Сегодня акции торгуются с большим дисконтом к форвардному коэффициенту соотношения цены и прибыли (основанному на оценках аналитиков), составляющему менее 9, что говорит о том, что инвесторы немного обеспокоены будущим Pfizer.
За первые девять месяцев текущего года выручка Pfizer составила 45,9 миллиарда долларов, что в целом на 2% больше. Хотя это и кажется скромным показателем, это неплохой показатель роста, если учесть резкое снижение продаж вакцины против COVID.Объем продаж вакцины против COVID компании Comirnaty составил менее 2 миллиардов долларов, что на 66% меньше, чем в прошлом году.
Более высокие результаты в сегментах специализированной медицинской помощи и онкологии помогли Pfizer преодолеть трудности, связанные с производством вакцин.
Вакцины и продажи против COVID – это не причина инвестировать в Pfizer
В будущем продажи вакцин и средств от COVID в Pfizer могут еще больше сократиться, независимо от политики правительства. И это потому, что в последние годы отношение к вакцинам изменилось, некоторые люди стали более скептически относиться к вакцинам, и если COVID снова не станет серьезной проблемой для здравоохранения, продажи могут продолжить снижаться. Но, учитывая низкую оценку акций, я полагаю, что эти риски уже учтены в цене акций.
На данном этапе, если вы инвестируете в Pfizer, то это потому, что вы с оптимизмом смотрите на возможности ее роста помимо доходов, связанных с вакцинами. Большие возможности для роста могут быть в онкологии, особенно с учетом того, что Pfizer инвестирует 43 миллиарда долларов в приобретение компании Seagen, которая производит конъюгаты антител с лекарственными препаратами, которые являются более целенаправленными методами лечения, чем химиотерапия. В последние годы Pfizer приобретает несколько предприятий, и благодаря более разнообразному ассортименту лекарств эти шаги могут компенсировать последствия, которые надвигающиеся патентные проблемы и снижение продаж от COVID окажут на ее деятельность в долгосрочной перспективе.
Еще одна потенциально важная возможность для Pfizer – это рынок средств для похудения, где компания работает над выпуском таблеток для похудения, которые можно принимать один раз в день, что может стать значительным катализатором роста бизнеса. Таблетка дануглипрон показала себя многообещающей на ранних стадиях испытаний, и в ближайшем будущем она может стать одним из первых пероральных средств для снижения веса, получивших одобрение регулирующих органов.
Pfizer сталкивается с некоторым риском, но акции по-прежнему могут принести отличную прибыль
В бизнесе Pfizer существует определенная неопределенность как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Но, учитывая, что по состоянию на 29 октября в портфеле компании было 108 препаратов-кандидатов и что компания вкладывает значительные средства в свой долгосрочный рост, все еще существует множество потенциальных катализаторов, которые могут помочь бизнесу расширить свою деятельность и увеличить доходы в будущем.
По сниженной цене инвесторы также могут обеспечить себе хороший запас прочности акций, что может помочь частично снизить общий риск, связанный с владением ими. Возможно, это и не самый подходящий вариант для всех инвесторов, не склонных к риску, но и не для тех акций, у которых серьезные проблемы. Если вас устраивает некоторая неопределенность, это может быть хорошей, хотя и недооцененной инвестицией, которую можно сохранить на длительный срок, поскольку акции Pfizer потенциально могут принести неплохую прибыль.
