Как только администрация Трампа в апреле начала вводить жесткие тарифы против основных торговых партнеров США, инвесторы, почувствовав значительные потрясения на рынке, избавились от рискованных активов в США и побежали искать укрытия. Они накапливали наличные, золото и активы, которые, по их мнению, могли бы послужить убежищем во время шторма.
Одним из них оказался Berkshire Hathaway (0,95% британских крон) (1,11% британских крон), один из крупнейших конгломератов в мире, которым управляет, пожалуй, лучший инвестор в мире Уоррен Баффет. Акции Berkshire выросли почти на 10% (по состоянию на 4 июня) по сравнению с ростом более широкого индекса S&P 500 примерно на 2%. Акции Berkshire также достигли рекордных значений в начале этого года. Акции Berkshire по-прежнему покупают?
Хорошо сбалансированный бизнес, который стоит недешево
Помимо Баффета и его сильной команды инвестиционных помощников и менеджеров, инвесторам, похоже, нравится в Berkshire разнообразие бизнесов под эгидой крупного конгломерата. Являясь владельцем Geico, Berkshire управляет не только крупным портфелем акций, но и крупным страховым бизнесом. Компания также владеет рядом энергетических активов, железной дорогой Берлингтон-Норт-Санта-Фе, ипотечным бизнесом и другими.
Источник изображения: The Motley Fool.
Некоторым из этих секторов может быть трудно работать в одиночку, но вместе они обеспечивают разнообразие и превратили Berkshire в мощную компанию, которая в 2024 году принесла более 89,5 миллиардов долларов прибыли. Операционная прибыль Berkshire также составила 47,4 миллиарда долларов, что, по мнению Баффета, является лучшим показателем для компании, поскольку не учитывает неустойчивый нереализованный прирост капитала и убытки.
Еще одна причина, по которой инвесторы считают Berkshire надежным убежищем, заключается в огромных денежных запасах компании. В совокупности денежные средства Berkshire, их эквиваленты, краткосрочные казначейские вложения в США и ценные бумаги с фиксированным сроком погашения составили невероятную сумму в 357 миллиардов долларов. По имеющимся данным, в настоящее время Berkshire владеет около 5% рынка краткосрочных казначейских векселей. Солидная сумма наличных дает Berkshire огромный запас прочности, а также запас прочности на случай, если на рынке возникнут возможности, которые Berkshire сочтет привлекательными.
Теперь, после сильного роста, всегда важно обратить внимание на оценку акций. Инвесторам нравится оценивать Berkshire на основе соотношения цены и реальной балансовой стоимости (TBV), что часто используется инвесторами при оценке банковских и страховых акций.
Данные о соотношении цены и реальной балансовой стоимости BRK.B от YCharts.
Как вы можете видеть выше, акции Berkshire недавно торговались в два раза ниже TBV. Это ниже максимумов, достигнутых ранее в этом году, но также выше среднего показателя компании за пять лет.
Вы все еще можете купить Berkshire?
Несмотря на то, что акции Berkshire сейчас выглядят немного дорогими, я все же думаю, что инвесторам, ориентированным на долгосрочную перспективу, будет выгодно владеть ими. Во-первых, Баффет и его команда создали компанию Berkshire на длительный срок, что означает, что она может успешно работать на протяжении всего экономического цикла, включая самые сложные периоды.
Портфель акций Berkshire включает в себя такие растущие активы, как технологии и искусственный интеллект, но руководство также явно верит в нефть и газ, которые они могут рассматривать как ограниченный ресурс. Компания не только владеет и управляет энергетическими предприятиями, но и владеет крупными долями в крупных отечественных производителях нефти и газа, таких как Occidental Petroleum и Chevron.Эти акции должны хорошо зарекомендовать себя, если цена на нефть, которая торгуется на уровне 60 долларов за баррель, в конечном итоге вырастет.
Инвесторы могут быть обеспокоены тем фактом, что Баффет, которому 94 года, готовится уйти на пенсию в конце 2025 года после более чем шестидесятилетней работы. Никто и никогда не сможет заменить Оракула из Омахи, но новый генеральный директор Грег Абель более чем способен на это. Я думаю, что без бренда Buffett Berkshire также может попытаться привлечь инвесторов, вернув акционерам больше капитала за счет выкупа акций и, возможно, даже дивидендов, которые Berkshire никогда раньше не выплачивала.
Так что даже с уходом Баффета, который останется на посту председателя совета директоров компании, все еще не так безнадежно. Инвесторам еще многое предстоит сделать.
