Продажи Nvidia (NVDA -1,02%) резко выросли благодаря тому, что несколько крупных клиентов потратили значительные средства на оснащение центров обработки данных как можно большим количеством графических процессоров производителя чипов. На долю трех крупнейших клиентов Amazon в прошлом году пришлось 34% продаж.
Amazon (AMZN -0,87%), вероятно, является одним из таких крупных клиентов. За последние 122 месяца гигант облачных вычислений потратил более 93 миллиардов долларов на капитальные вложения, в основном на строительство центров обработки данных для искусственного интеллекта (ИИ). В этом году эта цифра превысит 100 миллиардов долларов. Несмотря на то, что существует множество накладных расходов, включая здания, серверные стойки, сетевое оборудование и многое другое, значительная часть этих расходов приходится на Nvidia, производящую передовые графические процессоры.
Но чипы Nvidia – не единственные, которые Amazon использует в своих серверах, и компания только что дала понять, что в этом году конкурент может занять больше места в ее центрах обработки данных.
Источник изображения: Getty Images.
Новейшая инвестиция Amazon в искусственный интеллект
Amazon была застигнута врасплох, когда в конце 2022 года появился генеративный искусственный интеллект, но с тех пор она вкладывает значительные средства, чтобы догнать своих конкурентов. В начале прошлого года компания инвестировала в Anthropic 4 миллиарда долларов, а в ноябре добавила еще 4 миллиарда долларов. Последняя сделка включала в себя стратегическое партнерство, в рамках которого Anthropic будет использовать специализированный кремний Amazon для обучения большим языковым моделям и логического вывода.
Специализированные чипы искусственного интеллекта Amazon разрабатываются в партнерстве с Marvell Technologies. Marvell также производит сетевые чипы и другие чипы для центров обработки данных из более широкого ассортимента кремниевых чипов. Amazon осуществила небольшие инвестиции в акционерный капитал компании в конце 2021 года, задолго до того, как компания выбрала производителя чипов для своих чипов Trainium и Inferentia.
Недавно Amazon осуществила еще одну инвестицию в искусственный интеллект. В отчете SEC за 13 месяцев первого квартала было указано, что компания приобрела 822 234 акции Advanced Micro Devices (-0,25% в драмах США). Эти акции стоят около 90 миллионов долларов по сегодняшней цене, что не является большой инвестицией для компании, ежеквартально генерирующей свободный денежный поток в десятки миллиардов долларов. Тем не менее, этого все еще достаточно, чтобы сделать его третьим по величине акционерным капиталом Amazon в своем портфеле.
AMD является ближайшим конкурентом Nvidia в области современных графических процессоров. Кроме того, это единственная компания Intel, получившая лицензию на использование своей архитектуры процессора x86, которая необходима для ПК и серверов с Windows. Производитель микросхем имеет хорошие возможности для завоевания доли рынка по обоим направлениям (графические процессоры и CPU), а инвестиции Amazon в акционерный капитал могут способствовать увеличению продаж AMD крупнейшей в мире компании, занимающейся облачными вычислениями.
Рынок в 500 миллиардов долларов
Генеральный директор AMD Лиза Су считает, что рынок ускорителей искусственного интеллекта, который включает графические процессоры и пользовательские кремниевые решения, такие как Marvell, будет расти в среднем на 60% в год с 2025 по 2028 год и достигнет 500 миллиардов долларов. В то время как Nvidia, скорее всего, возьмет на себя основную часть этих расходов, небольшие компании могут завоевать долю рынка за этот период за счет повышения ценовых показателей. Не говоря уже о том, что AMD и другие производители чипов предлагают облачным провайдерам возможность диверсифицировать свою деятельность, отказавшись от зависимости от Nvidia, гарантируя, что цены на чипы Nvidia не выйдут из-под контроля.
Действительно, недавно AMD заключила сделку с Oracle по развертыванию кластера из 30 000 ускорителей AMD MI355X, что позволило в первом квартале увеличить выручку AMD в сегменте центров обработки данных на 57% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Существующие партнерские отношения AMD в области процессоров EPYC для центров обработки данных со всеми гипермасштабируемыми компаниями дают ей прекрасную возможность расширить эти отношения за счет графических процессоров Instinct.
Благодаря новым возможностям, которые открываются в области графических процессоров, AMD стала ведущим поставщиком процессоров для облачных вычислений. Это можно объяснить тем, что Intel отстает в технологических возможностях по сравнению с тайваньским производством полупроводников, где AMD печатает свои чипы. В результате AMD может предложить более выгодное соотношение цены и качества благодаря своим более энергоэффективным чипам.
Благодаря более совершенным процессорам и конкурентоспособной линейке графических процессоров AMD должна продолжать занимать все больше и больше площадей в центрах обработки данных для гиперскалеров.
Инвесторы могут купить акции AMD уже сегодня, получив прибыль в 27 раз большую, чем ожидалось. Это премия по сравнению с рынком в целом, но это скидка по сравнению с Nvidia, которая торгуется с прибылью, близкой к 32-кратной. Тем не менее, Nvidia продолжает расти быстрее AMD благодаря своей ценовой политике и масштабам, поэтому она может заслуживать премии AMD.
Скорее всего, Amazon купила акции по более выгодной цене, чем инвесторы могут получить сегодня, но ее доля в AMD является убедительным свидетельством того, что производитель чипов продолжает добиваться прогресса в завоевании доли рынка. Учитывая солидный бизнес AMD по производству процессоров и потенциал увеличения доли на быстрорастущем рынке ускорителей искусственного интеллекта, акции AMD выглядят менее рискованными, чем акции Nvidia по текущей цене.
