Акции Occidental Petroleum (OXY 0,74%) привлекли внимание компании Уоррена Баффета Berkshire Hathaway (BRK.A -0,05%) (BRK.B -0,02%). Это совершенно очевидно из-за того, что Berkshire активно скупает акции Occidental. Недавно компания Баффета купила еще один пакет акций oil на сумму 35,7 миллиона долларов, увеличив свою долю до 28,8% акций, находящихся в обращении. Это делает Occidental шестым по величине холдингом компании, доля которого в инвестиционном портфеле составляет 4,3%.
Тем, кому интересно, что компания Баффета видит в Occidental, не стоит заглядывать дальше недавнего квартального отчета нефтяной компании. Вот более подробный обзор этого отчета и того, что ждет энергетическую компанию впереди.
Анализ результатов Occidental за четвертый квартал
В четвертом квартале Occidental Petroleum добывала в среднем около 1,5 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки, превысив средний уровень прогноза по добыче на 13 000 баррелей в сутки. Компания добилась рекордных объемов добычи в США, чему способствовал значительный рост в Пермском бассейне и регионе Скалистых гор.Это помогло компенсировать снижение цен на нефть в указанный период. Нефтегазовый сегмент Occidental показал доход до вычета налогов в размере 1,2 миллиарда долларов, не изменившись по сравнению с третьим кварталом, несмотря на снижение средней цены на реализованную нефть за этот период на 7%.
Occidental также сообщила о доходе до налогообложения в размере 270 миллионов долларов от своего химического бизнеса OxyChem, который превысил прогнозные показатели. Сегмент сбыта и промежуточной продукции также превысил прогнозные показатели компании.
Высокие операционные показатели энергетической компании способствовали устойчивому денежному потоку в размере 3,1 миллиарда долларов. Между тем, свободный денежный поток составил 1,4 миллиарда долларов после того, как на него пришлось около 1,8 миллиарда долларов капитальных затрат.
Occidental Petroleum использовала этот свободный денежный поток для выплаты дивидендов и погашения долга после приобретения CrownRock за 12 миллиардов долларов. В этом квартале компания достигла своей ближайшей цели по погашению долга в размере 4,5 млрд долларов, что на семь месяцев раньше запланированного срока, благодаря получению значительного денежного потока и продаже непрофильных активов.
Год непрерывной работы
Сокращение доли заемных средств на балансе остается ключевой целью Occidental, поскольку она работает над сокращением долга, который она взяла на себя при приобретении CrownRock. Компания уже приступает к реализации следующего этапа своего плана по сокращению задолженности. Компания согласилась продать активы на сумму 1,2 миллиарда долларов, включая некоторые неиспользуемые активы в Скалистых горах и Пермском крае, которые не были включены в ее краткосрочный план развития. Эти продажи являются продолжением реализации ее цели по продаже активов на сумму от 4,5 до 6 миллиардов долларов после сделки с CrownRock для укрепления своего баланса.
Occidental направит денежные средства от этих продаж на погашение оставшегося долга в размере 1 миллиарда долларов, срок погашения которого истекает в этом году. Компания планирует потратить оставшуюся часть года, используя избыточный свободный денежный поток после выплаты дивидендов, которые она увеличила на 9%, для привлечения денежных средств к погашению долга в 2026 году и в последующий период.
Другим приоритетным направлением деятельности компании является продолжение инвестиций в развитие своего диверсифицированного энергетического бизнеса. Occidental ожидает, что в этом году ее капитальные затраты составят от 7,4 до 7,6 миллиардов долларов, что немного выше прошлогоднего уровня в 7,4 миллиарда долларов. Большая часть этого капитала будет направлена на разработку нефтяных и газовых ресурсов, в первую очередь в Пермском крае и Скалистых горах, для дальнейшего умеренного увеличения добычи нефти.
Компания также инвестирует в несколько крупных проектов, направленных на повышение общей устойчивости своих денежных потоков. Одним из крупных проектов является центр сбора и хранения углерода Stratos. Компания планирует начать работу в этом году, планируя к концу года запустить половину своих производственных мощностей, общий объем которых составляет 250 000 тонн. Компания рассчитывает ввести оставшиеся мощности в эксплуатацию к середине следующего года. Проект должен помочь сократить выбросы углекислого газа и генерировать стабильный денежный поток от продажи углеродных кредитов целому ряду клиентов и от продажи нефти с нулевым уровнем выбросов.
Occidental также работает над проектом модернизации и расширения OxyChem Battleground. Работы должны быть завершены к середине следующего года. Компания ожидает, что Battleground и другие проекты по модернизации завода OxyChem увеличат ее годовой доход примерно на 325 миллионов долларов в 2026 году и в последующий период.
Множество катализаторов, повышающих стоимость
У Occidental есть все возможности для этого. Компания работает исключительно хорошо, что позволяет ей достигать рекордных показателей производства и значительного свободного денежного потока. Это позволяет компании сократить долю заемных средств на балансе, а также возвращать денежные средства акционерам за счет растущих дивидендов и инвестиций в расширение своего бизнеса. Растущие инвестиции компании в химикаты и улавливание углекислого газа должны помочь сделать ее денежные потоки более устойчивыми в будущем.
Многочисленные факторы, повышающие стоимость компании, являются причиной того, что Berkshire Баффета, похоже, не может получить достаточного количества акций, особенно с учетом того, что акции упали примерно на 30% по сравнению с недавним пиком.Баффет и компания явно верят, что в будущем стоимость Occidental будет намного выше, поскольку энергетическая компания продолжает выполнять свой стратегический план.
