BigBear.ai (BBAI -5,54%) разочаровал многих инвесторов с момента своего публичного дебюта.Компания по разработке программного обеспечения для искусственного интеллекта (ИИ) стала публичной путем слияния с компанией по приобретению специального назначения (SPAC) 8 декабря 2021 года, и ее акции открылись по цене 9,84 доллара за акцию.
Затем, 13 апреля 2022 года, он поднялся до рекордной отметки в 12,69 доллара, но в итоге опустился до рекордно низкого уровня в 0,63 доллара всего восемь месяцев спустя, 29 декабря. Быки отступили, поскольку компания не достигла своих собственных целей роста и понесла значительные убытки.
Источник изображения: Getty Images.
Но сегодня акции BigBear.ai торгуются на уровне около 3,40 доллара. Акции компании отскочили назад, поскольку инвесторы приветствовали постепенную стабилизацию ситуации под руководством генерального директора Мэнди Лонг, бывшего руководителя IBM, которая заняла пост в октябре 2022 года.
Инвестиции в акции компании на рекордно низком уровне в размере 1000 долларов BigBear.ai всего за два года выросли бы почти до 5400 долларов, однако на момент написания этой статьи они по-прежнему более чем на 70% ниже своего исторического максимума. Может ли этот волатильный фондовый рынок вырасти и достичь новых рекордных высот в течение следующих 10 лет?
Что делает BigBear.ai чем занимается?
BigBear.ai разрабатывает инструменты интеллектуального анализа данных и аналитики на базе искусственного интеллекта из широкого спектра источников. Эти инструменты помогают клиентам компании принимать более быстрые и обоснованные решения. Это перенаселенный рынок, но BigBear.ai компания отличается от своих конкурентов двумя преимуществами. Во-первых, она предоставляет свои услуги в виде автономных модулей “наблюдения, ориентации и доминирования”, которые могут быть подключены к существующей программной инфраструктуре организации. Во-вторых, компания разрабатывает свои модули для периферийных сетей, а не для базовых. Такая гибкость делает его привлекательной альтернативой более крупным и надежным облачным аналитическим платформам.
Почему это произошло BigBear.ai борьба?
До того, как компания стала публичной, BigBear.ai прогнозировалось, что ее выручка вырастет со 182 миллионов долларов в 2021 году до 388 миллионов долларов в 2023 году. Но, как и многие другие стартапы в области искусственного интеллекта, поддерживаемые SPAC, компания переоценила свои возможности и не выполнила их. В 2021 году выручка компании составила всего 146 миллионов долларов, в 2022 году этот показатель вырос всего на 6%, а в 2023 году остался на прежнем уровне – 155 миллионов долларов.
В основном это замедление объясняется макроэкономическими проблемами, конкуренцией и банкротством в 2023 году ее основного клиента, Virgin Orbit. Однако многие другие крупные компании, занимающиеся разработкой программного обеспечения для искусственного интеллекта, такие как Palantir и C3.ai, по-прежнему росли более быстрыми темпами, чем BigBear.ai, даже несмотря на то, что они столкнулись с аналогичными макроэкономическими проблемами. и встречные ветры конкуренции.
Это замедление, наряду с падением валовой прибыли и большими убытками, убедило многих инвесторов в том, что компания BigBear.ai просто недостаточно сильна, чтобы выжить на беспощадном рынке программного обеспечения для искусственного интеллекта.
Каковы планы компании BigBear.ai по перестройке?
В рамках долгосрочной программы BigBear.ai компания Pangiam приобрела разработчика технологий искусственного интеллекта Pangiam, подписав новые государственные контракты, и сократила свои расходы, чтобы увеличить скорректированную прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA). Эти усилия позволили компании увеличить выручку в краткосрочной перспективе и вывести скорректированный показатель EBITDA на уровень безубыточности.
Аналитики ожидают, что в 2024 году выручка компании вырастет на 8% до 168 миллионов долларов при отрицательном скорректированном показателе EBITDA в 1 миллион долларов. В 2025 году они ожидают, что выручка компании вырастет на 14% до 193 миллионов долларов при положительной скорректированной EBITDA в размере 5 миллионов долларов.
“Быки” ожидают, что новые правительственные соглашения BigBear.ai, партнерские отношения по обмену данными с Palantir и Amazon Web Services (AWS), а также рост Pangiam на рынке искусственного интеллекта будут способствовать росту компании в течение следующих нескольких лет. Кроме того, недавно банк стабилизировал свой баланс, обменяв конвертируемые облигации на сумму 182 миллиона долларов, срок погашения которых истекал в 2026 году, на новые облигации (по той же ставке в 6%), срок погашения которых наступает в 2029 году.
Но все еще существует некоторая неопределенность относительно его будущего.Основатель Pangiam Кевин Макалинан недавно сменил Лонга на посту генерального директора BigBear.ai и пока неясно, продолжит ли Макалинан стратегии Лонга или внедрит новые.
Что может произойти в ближайшие 10 лет?
Если BigBear.ai если компания сможет соответствовать ожиданиям Уолл-стрит до 2025 года, а затем увеличивать свою выручку с устойчивым среднегодовым темпом роста (CAGR) на уровне 10% в течение следующих 10 лет, то к 2035 году она может получить доход в размере 500 миллионов долларов. Предполагая, что объем продаж по-прежнему в 4 раза превышает ее конечные продажи, к концу 2035 года он будет стоить 2 миллиарда долларов, что более чем вдвое превысит его текущую рыночную капитализацию, составляющую почти 800 миллионов долларов.
Тем не менее, недавний рост компании во многом был обусловлен приобретением Pangiam, а не органическим ростом ее основного бизнеса. Если компании потребуется совершить больше приобретений, чтобы удержаться на плаву, она, скорее всего, разбавит своих инвесторов новыми сделками с акциями. С момента своего публичного дебюта компания уже увеличила количество своих акций на 85%.
Более того, недавние сделки BigBear.ai могут принести не такой большой доход, как ожидают инвесторы. Крупнейшая правительственная сделка компании – новый контракт на автоматизацию с армией США стоимостью 165 миллионов долларов – рассчитана на следующие пять лет. Многие другие партнерские отношения, соглашения об обмене данными и демонстрации пока не приносят существенного дохода.
BigBear.ai Компания завершила последний квартал с общим объемом обязательств в размере 256 миллионов долларов, что обеспечивает ей высокое соотношение долга к собственному капиталу, равное 2,6. Компания перенесла значительную часть этого долга на 2029 год, но ей может быть трудно осуществлять эти выплаты, если она не сможет продолжать органический рост.
BigBear.ai возможно, через 10 лет она все еще будет существовать, но пока не доказала, что ее бизнес-модель устойчива. Так что на данный момент я по-прежнему скептически отношусь к ее будущему и не ожидаю, что ее акции достигнут новых исторических максимумов в течение следующего десятилетия.
