Пока что сезон получения прибыли был немного тревожным. Акции таких известных компаний, как Microsoft (MSFT 0,73%), Meta Platforms (META 2,10%) и Apple (AAPL 0,65%), упали из-за слабых результатов и/или разочаровывающих прогнозов. Учитывая, что эти компании являются одними из самых успешных на рынке, их проблемы являются негативным предзнаменованием для рынка в целом.
Однако не спешите делать столь поспешные выводы. Существует явное расхождение в показателях разных компаний. Некоторые из них испытывают трудности, но у других дела идут отлично.
Гигант электронной коммерции Amazon (1,90% выручки) относится ко второму типу. На самом деле, он, возможно, только что стал популярным на рынке.
Amazon делает все правильно, даже в отличие от своих конкурентов.
На первый взгляд это заявление кажется чересчур сенсационным, но при ближайшем рассмотрении оно подтвердилось. Выручка за прошлый квартал, составившая 158,9 миллиарда долларов, выросла на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что привело к росту прибыли на акцию с 0,94 доллара в третьем квартале прошлого года до 1,43 доллара в этом году. Это более значительный рост продаж, чем смогла продемонстрировать почтенная Apple.
Между тем, хотя Microsoft и Meta продемонстрировали более высокие показатели выручки за рассматриваемый трехмесячный период, оба этих подразделения по-прежнему демонстрировали неутешительные прогнозы. Meta намерена значительно увеличить расходы на искусственный интеллект в ближайшем будущем, в то время как прогнозируемая выручка Microsoft в размере 68,1 миллиарда долларов за квартал, закончившийся в декабре, оказалась ниже прогнозируемого уровня в 69,8 миллиарда долларов. Amazon ожидает, что в текущем квартале продажи вырастут примерно на 9%, а операционный доход в результате достигнет 36%. Неплохо.
Все это было ключевыми факторами, повлиявшими на динамику каждой акции после получения прибыли. Однако из этих четырех компаний акции Amazon были единственными, которые выросли после публикации новостей.
Однако на прошлой неделе акции Amazon выросли не только из-за общих показателей. То, как ит-отдел добился такого роста и, вероятно, продолжит его, также является ключевым фактором. Большая часть улучшений была внесена подразделением облачных вычислений Amazon Web Services (AWS). Рост выручки на 19% привел к увеличению операционной прибыли AWS с чуть менее $7 млрд год назад до более чем $10,4 млрд в третьем квартале этого года, увеличив маржу операционной прибыли с 30% тогда до 38% сейчас. Есть все возможности для дальнейшего расширения этого показателя, что увеличит операционный доход компании до 60%, который уже приходится только на Amazon Web Services.
Источник данных: Amazon Inc. Диаграмма составлена автором.Цифры исчисляются миллиардами.
Кроме того, существует его рекламный бизнес. Эта высокорентабельная выручка выросла на 19% до рекордных за третий квартал 14,3 миллиарда долларов, что еще раз подтверждает целесообразность такой эволюции бизнес-модели Amazon. Это примерно десятая часть от общей выручки компании.
Но, пожалуй, самой обнадеживающей победой компании в третьем квартале этого года является продолжающийся прогресс в сфере международной электронной коммерции.
Из-за относительно небольшого размера компании эту деталь часто упускают из виду, но исторически деятельность Amazon за рубежом была убыточной. По крайней мере, до сих пор. Наконец, благодаря достаточному масштабу и правильному контролю за расходами ее международное подразделение стабильно приносит операционный доход. И это становится все более актуальным.
Источник данных: Amazon. Диаграмма составлена автором.Цифры исчисляются миллиардами.
Несмотря на то, что международная деятельность Amazon пока не является особенно крупным центром прибыли, она быстро развивается, а доходы растут еще быстрее. Сейчас ИТ-отдел вносит гораздо больший вклад в прибыль компании, чем думает большинство людей, и должен продолжать в том же духе еще некоторое время.
Самое интересное: в то время как акции Microsoft, Apple и Meta за последние три года неоднократно взлетали до рекордных высот (что делает их уязвимыми для распродаж, от которых они недавно пострадали), к Amazon это не относится. Акции Amazon сейчас лишь ненамного превысили свой пик, вызванный пандемией, несмотря на всплеск прибыли на прошлой неделе. Есть все возможности для дальнейшего роста, прежде чем он станет чрезмерным.
Не навсегда, но, безусловно, на данный момент и в обозримом будущем
Ничто из этого не означает, что Apple или Microsoft недоступны или что их акции больше никогда не будут приносить прибыль. Все меняется. Действительно, перемены происходят постоянно. Их акции в конечном итоге снова достигнут привлекательного уровня цен. Их доходная часть снова начнет расти так, как ожидают инвесторы. Просто дайте этому время.
Однако в той мере, в какой время – это деньги, на данный момент Amazon, возможно, является одной из лучших инвестиций на рынке и, безусловно, самой перспективной среди так называемой “Великолепной семерки” акций. В отчете о прибылях и убытках за прошлый квартал нет никаких недостатков, которые можно было бы выделить, и прогноз на четвертый финансовый квартал, который сейчас находится в стадии разработки, был именно таким, как ожидали инвесторы. Нет никаких оснований полагать, что в обозримом будущем ситуация изменится, в то время как в отношении Meta, Apple, Microsoft и других компаний уже появились сомнения.
Это, по общему признанию, философски простое сравнение Amazon с аналогичными альтернативами. Но в этом-то и суть. Иногда простые и даже очевидные различия в конечном итоге приносят гораздо больше пользы, чем кажется на первый взгляд.
