Высокодоходные дивидендные акции могут быть привлекательными вариантами для инвесторов. Их выплаты могут приносить значительный постоянный доход и повышать общую доходность от владения акциями.
Но всякий раз, когда доходность составляет около 5%, стоит задаться вопросом, безопасно ли это, потому что последнее, чего вы хотите, – это покупать акции ради дивидендов, только для того, чтобы в ближайшем будущем их выплата была сокращена.
Kraft Heinz (KHC -1,63%) выплачивает высокие дивиденды, доходность которых сегодня составляет около 4,8%. И не так давно популярная продовольственная компания сократила свои выплаты, чтобы снизить их до более приемлемого уровня.
Учитывая, что компания недавно опубликовала не слишком впечатляющие показатели прибыли, возможно ли, что предстоит очередное снижение дивидендов, или это более безопасная дивидендная акция, чем кажется на первый взгляд?
Достаточно ли высока прибыль Kraft, чтобы поддерживать текущий уровень дивидендов?
За последние 12 месяцев объем продаж Kraft составил 26,1 миллиарда долларов, но рентабельность по этому показателю была довольно низкой, а чистая прибыль составила всего 1,4 миллиарда долларов. Совсем недавно компания понесла чистый убыток в размере 290 миллионов долларов за период, закончившийся 28 сентября, что в значительной степени было связано с убытками от обесценения гудвила и нематериальных активов – они составили более 1,4 миллиарда долларов.
Разводненная прибыль компании на акцию за последние четыре квартала составила 1,11 доллара, что меньше, чем 1,60 доллара, которые она выплачивает в виде дивидендов на акцию в течение всего года. Таким образом, коэффициент выплат составляет более 144%.
Исходя из такого высокого коэффициента выплат, вы можете предположить, что дивиденды не являются устойчивыми и что возможно еще одно сокращение (компания сократила свои дивиденды в 2019 году).
Но это хороший пример одного из ключевых ограничений коэффициента выплат, который заключается в том, что один неудачный квартал может оказать существенное влияние на мультипликатор, поскольку любое негативное влияние на прибыль может привести к тому, что дивиденды будут выглядеть неприемлемыми. Хотя в прошлом квартале компания получила убыток от неденежных списаний на обесценение, это может неточно отражать ее способность продолжать выплачивать текущие дивиденды.
Еще один способ для инвесторов оценить надежность дивидендов Kraft
Вместо того, чтобы полагаться на прибыль, инвесторы могут использовать свободный денежный поток (FCF), чтобы определить, являются ли дивиденды компании управляемыми. Поскольку при этом учитывается только денежный поток, это исключает влияние безналичных платежей, таких как обесценение.
В прошлом квартале FCF составил 849 миллионов долларов, а за последние 12 месяцев компания заработала более 3 миллиардов долларов. В течение всего года Kraft выплачивает денежные дивиденды в размере менее 2 миллиардов долларов, что говорит о том, что дивиденды действительно безопасны, исходя из их FCF.
Kraft объявила о выплате ежеквартальных дивидендов в размере 0,40 доллара США 30 октября, в тот же день, когда компания опубликовала свои последние результаты по прибыли, так что, похоже, она не обеспокоена – по крайней мере, пока – своей способностью выплачивать текущие дивиденды.
Безопасно ли владеть акциями Kraft для выплаты дивидендов?
Дивиденды компании надежнее, чем кажется на первый взгляд, поскольку бизнес генерирует достаточный денежный поток для продолжения регулярных выплат. И, возможно, даже есть основания для увеличения дивидендов в будущем, но это ни в коем случае не является гарантией. В целом, если вы ищете хорошие дивидендные акции, Kraft Heinz может стать отличным вариантом для добавления в ваш портфель.
