На финансовых рынках волатильность описывает степень колебаний, наблюдаемых в цене актива, и чаще всего используется в качестве меры риска.
Как измерить волатильность актива?
Существует два метода оценки волатильности финансового актива: историческая волатильность, которая, как видно из названия, основывается на прошлых колебаниях актива, и подразумеваемая волатильность, которая выводится из цен определённых производных инструментов, включая опционы. Стандартное отклонение служит для измерения среднестатистического отклонения дневной доходности от её среднего значения за последние несколько торговых дней. Этот подход позволяет составить первоначальную оценку исторической волатильности, однако у него есть один значительный недостаток: он учитывает лишь цены открытия и окончания сессий, без анализа наблюдаемых максимумов и минимумов.
По этой причине трейдеры обычно предпочитают второй метод расчета, волатильность Паркинсона, который рассматривает только максимумы и минимумы, сформировавшиеся за прошедшие периоды. Подходящая для рынков с непрерывными котировками, таких как валютный рынок, эта формула гораздо меньше подходит для рынка акций, который подвержен гэпам.Поэтому для определения исторической волатильности можно использовать третий подход – волатильность Гармана-Клаусса, которая учитывает цены открытия и закрытия, а также максимумы и минимумы.
Адаптация размера позиции к волатильности
Повышение уровня волатильности связано с увеличением рисков, которые можно минимизировать, снижая размер позиции. Чтобы поддерживать стабильный уровень риска, некоторые трейдеры выбирают подход, при котором размер их позиций изменяется в зависимости от волатильности на рынке. Они увеличивают свои позиции в периоды снижения волатильности и сокращают их размеры, когда волатильность возрастает.
