В 2023 году возглавляемая Уорреном Баффетом компания Berkshire Hathaway (1,42% британских крон) (1,11% британских крон) вложила значительные средства в General Motors (GM -1,68%). Согласно заявлениям Berkshire в SEC, на начало того же года конгломерат владел 50 миллионами акций GM на сумму около 1,7 миллиарда долларов на тот момент.
В течение 2023 года Баффет продал все акции Berkshire General Motors. Однако я думаю, что он принял неправильное решение. General Motors не только выросла более чем на 55% с конца квартала, когда была продана Berkshire, но и проделала отличную работу по максимизации прибыли и созданию акционерной стоимости.
Есть что-то, что может понравиться этому “наследному” автопроизводителю
Несмотря на то, что Баффет продал GM, в настоящее время акции компании вызывают большое уважение.
Во-первых, бизнес оказался на удивление устойчивым, учитывая сочетание более высоких процентных ставок и более осторожных потребительских расходов. Согласно последнему отчету о доходах компании за третий квартал 2024 года, GM удивила инвесторов как высокими, так и итоговыми результатами, которые значительно превзошли ожидания, а также повышением прогноза по прибыли на весь год.
Затем, на “Дне инвестора” в октябре 2024 года, руководство удивило рынок, который ожидал замедления роста, заявив, что скорректированная прибыль в 2025 году будет “примерно в том же диапазоне”, что и в 2024 году.
Другие недавние новости также были весьма обнадеживающими. GM сообщила, что ее продажи в 2024 году выросли на 4%, а доля рынка электромобилей увеличилась в целом и удвоилась в случае электромобилей. В четвертом квартале поставки в Китай увеличились на 40,6% последовательно.
Еще одним недавним событием стало то, что GM переориентирует свою стратегию автономного движения Cruise с разработки роботаксиса на разработку автономной технологии Super Cruise для личных транспортных средств. Ожидается, что только этот шаг позволит компании экономить более 1 миллиарда долларов в год.
GM также активно использует избыточный капитал для обратного выкупа акций. С конца 2023 года, когда GM объявила о программе ускоренного выкупа акций, количество акций компании, находящихся в обращении, сократилось на 21%, и впереди может быть еще больше выкупов, особенно учитывая более благоприятные, чем ожидалось, перспективы на 2025 год и тот факт, что, как мы надеемся, на автоматизацию будет потрачено не так много денег. Также стоит отметить, что с момента объявления о выкупе акций акции GM выросли более чем на 40%.
Неудивительно, что GM так агрессивно проводит выкуп акций. Акции торгуются с доходностью, в 5,5 раз превышающей текущую прибыль за 12 месяцев, и в 5,1 раза превышающей форвардную прибыль. Если GM сможет достичь своих целей на 2025 год и успешно выполнять свои планы по росту, акции могут стать отличной сделкой.
Почему Баффет продал их?
Баффет не уточнил причины, по которым он продал General Motors. Но стоит отметить, что последние пару лет он был чистым продавцом акций и агрессивно сократил некоторые из крупнейших инвестиций Berkshire, включая крупные пакеты акций Apple (AAPL 0,75%) и Bank of America (BAC -0,24%).
Моя интуиция подсказывает мне, что он продал свои акции из-за некоторых предполагаемых факторов риска, связанных с этими акциями. На момент начала продаж многие эксперты прогнозировали, что спрос на новые автомобили упадет сильнее, чем это произошло на самом деле, и осенью 2023 года произошла забастовка работников автомобильной промышленности, которая обошлась GM примерно в 800 миллионов долларов.
Какими бы ни были причины, по которым Баффет продавал, я думаю, что он ошибается, и я не часто говорю это о действиях Баффета. GM проделывает фантастическую работу по поддержанию высоких продаж и прибыли, и я думаю, что сейчас это может стать одной из самых выгодных сделок на фондовом рынке.
