Индекс S&P 500 ( GSPC 2,05%) подскочил на 18% с тех пор, как достиг дна в начале апреля после того, как президент Трамп объявил о своих тарифах в “День освобождения”.Индекс резко вырос во вторник, 27 мая, на фоне ослабления торговой напряженности между Европейским союзом и Соединенными Штатами. Но на этой неделе фондовый рынок все еще сталкивается с рядом препятствий.
В частности, Nvidia (NVDA 3,07%) объявит о своих финансовых результатах за первый квартал после закрытия рынка в среду, 28 мая, а Федеральная резервная система опубликует протокол своего майского заседания ранее в тот же день. Затем в пятницу, 30 мая, Министерство торговли опубликует данные по инфляции и потребительским расходам за апрель.
Вот что следует знать инвесторам.
Финансовые результаты за первый квартал Nvidia объявит 28 мая
В среду, 28 мая, Nvidia опубликует отчет о прибыли за первый квартал 2026 финансового года. Компания рассчитывала на 65%-ный рост продаж и 49%-ный рост чистой прибыли без учета GAAP (общепринятых принципов бухгалтерского учета). Но за последние три месяца многие аналитики пересмотрели свои оценки в сторону понижения из-за опасений по поводу ограничений на экспорт чипов и тарифов. В настоящее время консенсус-прогноз Уолл-стрит предполагает, что прибыль увеличится на 44% до 0,88 доллара на разводненную акцию.
Инвесторам следует обратить пристальное внимание на валовую прибыль. Валовая прибыль Nvidia сократилась на три процентных пункта до 73,5% в четвертом квартале, и руководство компании прогнозирует дальнейшее сокращение этого показателя до 71% в первом квартале. Валовая прибыль может быть показателем ценовой политики, а показатели Nvidia снижаются из-за дорогостоящего расширения линейки графических процессоров Blackwell. Финансовый директор Колетт Кресс говорит, что валовая прибыль должна вернуться к среднему уровню в 70% “к концу этого финансового года”.
Важно отметить, что трейдеры опционами в настоящее время оценивают цены с учетом значительной волатильности после получения прибыли. Рынок ожидает, что акции Nvidia вырастут примерно на 6% после публикации отчета, что подразумевает цену акций на момент закрытия торгов между 123 и 140 долларами на следующий день. Рост прибыли не является гарантией роста акций Nvidia. Если руководство даст мрачный прогноз относительно экспортных ограничений или тарифов, акции могут упасть. И этот нисходящий импульс может распространиться на другие полупроводниковые и технологические акции.
Источник изображения: Getty Images.
Федеральная резервная система опубликует протокол своего последнего заседания 28 мая
Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC), регулирующий деятельность Федеральной резервной системы, завершил свое последнее двухдневное заседание 7 мая. Чиновники оставили базовую процентную ставку без изменений, но протокол заседания будет опубликован в среду, 28 мая.
Важно отметить, что в протоколе мартовского заседания подробно изложены опасения по поводу тарифов, введенных президентом Трампом, в котором говорится: “Участники оценили, что неопределенность в отношении экономических перспектив возросла, и почти все участники считают, что риски для инфляции увеличились, а риски для занятости уменьшились”.
Эти условия – рост цен в сочетании с ростом безработицы и замедлением экономического роста – являются симптомами стагфляции. Многие экономисты предупреждали, что тарифы приведут к стагфляции, и рынок особенно обеспокоен таким исходом, поскольку это будет безнадежная ситуация для Федеральной резервной системы.
Политики могут снизить процентные ставки, чтобы поддержать рынок труда и предотвратить рецессию, но более низкие ставки усугубят инфляцию. В качестве альтернативы, политики могут повысить процентные ставки, чтобы обуздать инфляцию, но более высокие ставки еще больше подавят экономический рост и приведут к росту безработицы.
Тарифы, введенные администрацией Трампа, пока не оказали существенного влияния на экономику, но инвесторы, несомненно, внимательно изучат протокол майского заседания FOMC, чтобы понять, чего ожидают чиновники ФРС в ближайшие месяцы. Любые плохие новости могут привести к падению фондовых индексов, но обнадеживающие новости могут придать рынку импульс.
Министерство торговли опубликует обновленные данные по инфляции и потребительским расходам 30 мая.
Индекс цен расходов на личное потребление (PCE) является предпочтительным показателем инфляции Федеральной резервной системы. В отличие от Индекса потребительских цен (ИПЦ), который измеряет инфляцию на основе личных расходов городских потребителей, индекс цен PCE включает городских и сельских потребителей, а также расходы, осуществляемые от имени потребителей. Например, медицинская страховка, выплачиваемая работодателем за сотрудников, будет учитываться только в инфляции PCE.
Министерство торговли опубликует обновленные данные по PCE в 8:30 утра по восточному времени в пятницу, 30 мая. Согласно консенсус-прогнозу, цены на PCE выросли на 2,2% в годовом исчислении в апреле 2025 года. Если быть точным, это будет самый низкий показатель с 2,1% в сентябре 2024 года. Акции могут снизиться, если фактические данные окажутся существенно выше консенсус-прогноза, поскольку это будет означать, что тарифы вызывают рост цен во всей экономике.
Министерство торговли также опубликует данные о потребительских расходах в это же время. Согласно консенсус-прогнозу, потребительские расходы выросли на 0,2% в месячном исчислении в апреле 2025 года. Если быть точным, это будет самый низкий показатель с 0% в январе 2025 года. Акции могут снизиться, если фактические показатели окажутся существенно ниже, поскольку это будет означать, что тарифы заставляют потребителей тратить меньше, а потребительские расходы являются основным фактором экономического роста.
