Акции Broadcom (В среднем -1,39%) выросли на 14,1% на закрытых торгах в четверг после того, как производитель полупроводников и инфраструктурного программного обеспечения опубликовал отчет за четвертый квартал 2024 финансового года (закончился 3 ноября).
Значительный рост акций во многом связан с оптимистичными комментариями генерального директора Хока Тана, сделанными во время объявления о доходах, о возможности роста выручки компании от использования искусственного интеллекта (ИИ) в течение следующих трех лет. Действительно, до начала телефонного разговора в 17:00 по восточному времени акции выросли всего на скромные 2,2% в нерабочее время после публикации отчета о прибылях, но взлетели во время вступительного слова Тана.
Более незначительный вклад в рост акций внесли прибыль за 4 квартал 2024 финансового года, превзошедшая ожидания Уолл-стрит, и прогноз по выручке за 1 квартал 2025 финансового года, немного превысивший консенсус-прогноз аналитиков. Что касается выручки за 4 квартал, то она соответствовала ожиданиям Уолл-стрит.
Основные квартальные показатели Broadcom
| Метрический | Четвертый квартал 2023 финансового года | Четвертый квартал 2024 финансового года | Изменение по сравнению с предыдущим годом* |
|---|---|---|---|
| Доход | 9,30 миллиарда долларов | 14,05 миллиарда долларов | 51% |
| Операционный доход по GAAP | 4,24 миллиарда долларов | 4,63 миллиарда долларов | 9% |
| Скорректированный операционный доход | $5,75 млрд | $8,81 млрд | 53% |
| Чистая прибыль по GAAP | 3,52 миллиарда долларов | 4,32 миллиарда долларов | 23% |
| Скорректированная чистая прибыль | 4,81 миллиарда долларов | 6,97 миллиарда долларов | 45% |
| Прибыль на акцию по ОПБУ (EPS) | $0.83 | $0.90 | 8% |
| Скорректированный EPS | $1.11 | $1.42 | 28% |
Источник данных: Broadcom. * Расчеты сделаны автором, за исключением роста выручки, который компания представила в отчете о прибылях и убытках. Г/г = год к году. GAAP = общепринятые принципы бухгалтерского учета. Четвертый квартал 2024 финансового года завершился 3 ноября.
Органический рост Broadcom за квартал составил 11% в годовом исчислении, сообщил Тан в ходе отчета о прибылях и убытках. Органическая выручка не учитывает вклад VMware, крупного производителя программного обеспечения, приобретенного компанией в ноябре 2024 года.
Инвесторам следует обратить внимание в основном на скорректированные показатели операционной и чистой прибыли, которые исключают разовые статьи.
Уолл-стрит рассчитывала получить скорректированную прибыль на акцию в размере 1,39 доллара при выручке в 14,06 миллиарда долларов, таким образом, Broadcom превзошла ожидания по прибыли и, по сути, достигла максимальной отметки. Это превысило его собственный прогноз по выручке, который составлял 14 миллиардов долларов. Компания также превысила прогноз по скорректированной EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) на уровне 64% от выручки, поскольку этот показатель рентабельности составил 65%. Компания не предоставляет рекомендаций по доходам.
За отчетный квартал Broadcom собрала денежные средства в размере 5,6 миллиарда долларов, что на 16% больше, чем за аналогичный период прошлого года.Свободный денежный поток (FCF) составил 5,48 миллиарда долларов, или 39% от выручки, что на 16% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Компания завершила квартал с денежными средствами и их эквивалентами в размере $9,35 млрд, что на 6% меньше, чем в предыдущем квартале, и долгосрочным долгом в размере $66,3 млрд.
Показатели сегмента
| Сегмент | Выручка за 4 квартал 2024 финансового года | Изменение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года |
|---|---|---|
| Полупроводниковые решения | 8,23 миллиарда долларов | 12% |
| Программное обеспечение для инфраструктуры | 5,82 миллиарда долларов | 196% |
| Весь | 14,05 миллиарда долларов | 51% |
Источник данных: Broadcom. Расчеты выполнены автором. Г/г = год к году.
Рост выручки сегмента инфраструктурного программного обеспечения был обусловлен приобретением VMware.
Рост выручки полупроводникового сегмента был обусловлен значительным ростом продаж продуктов с использованием искусственного интеллекта, что в значительной степени компенсировалось сохраняющейся слабостью продаж продуктов без использования искусственного интеллекта.
Говоря о доходах, Тан сообщил, что выручка от искусственного интеллекта в сегменте полупроводников выросла на 150% в годовом исчислении до 3,7 млрд долларов, в то время как выручка от искусственного интеллекта снизилась на 23% в годовом исчислении до 4,5 млрд долларов. Продукты ИИ включают в себя специальные ИИ-чипы, представляющие собой специализированные интегральные схемы (ASIC) для гиперскейлеров (крупных технологических компаний, которые управляют огромными облачными центрами обработки данных), и сетевые продукты Ethernet для центров обработки данных ИИ. Хорошей новостью для компаний, не связанных с ИИ, является то, что их выручка выросла на 10% по сравнению с самым низким показателем полугодовой давности.
Дивиденды выросли на 11%
Broadcom объявила, что увеличивает квартальные дивиденды по акциям на 11% до 0,59 доллара на акцию в 2025 финансовом году. Это “четырнадцатое увеличение годовых дивидендов подряд с тех пор, как мы начали выплачивать дивиденды в 2011 финансовом году”, – сообщила финансовый директор Кирстен Спирс в пресс-релизе о доходах.
Дивидендная доходность Broadcom составила 1,18% по цене акций на момент закрытия обычной торговой сессии в четверг.
Финансовые рекомендации на первый квартал
В первом финансовом квартале 2025 года (который заканчивается 2 февраля) руководство ожидает, что:
- Выручка составила 14,6 миллиарда долларов, что соответствует росту на 22% в годовом исчислении.
- Скорректированный показатель EBITDA составил 66% от прогнозируемой выручки. Для сравнения, в только что опубликованном четвертом квартале этот показатель рентабельности составил 65%.
Согласно отчету, Уолл-стрит прогнозировала выручку в первом квартале в размере 14,55 миллиарда долларов, поэтому прогноз по выручке компании был немного выше, чем ожидалось.
Генеральный директор прогнозирует стремительный рост выручки от искусственного интеллекта за три года
Говоря о доходах, Тан спрогнозировал, что в 2027 финансовом году общий доход компании от искусственного интеллекта составит от 60 до 90 миллиардов долларов. Это консервативная оценка, поскольку она включает только доходы, которые компания ожидает получить от своих существующих трех крупных клиентов-гиперскалеров. В 2024 финансовом году выручка Broadcom от использования искусственного интеллекта составила 12,2 миллиарда долларов. Итак, по прогнозам генерального директора, совокупный годовой темп роста выручки от продуктов искусственного интеллекта (CAGR) составит не менее 70-95%.
Одна из главных причин, по которой выручка Broadcom от использования искусственного интеллекта в 2027 финансовом году может превысить прогнозируемый уровень в 60-90 миллиардов долларов, заключается в том, что компания только что добавила двух дополнительных клиентов hyperscaler. Таким образом, к 2027 финансовому году компания, скорее всего, получит некоторый доход от использования искусственного интеллекта от этих новых клиентов.
