Акции Netflix (NFLX -3,22%) на прошлой неделе достигли очередного исторического максимума, что побудило другого аналитика повысить, казалось бы, устаревшую целевую цену в среду на этой неделе. Бенджамин Суинберн (Benjamin Swinburne) из Morgan Stanley повысил свою цель для пионера потокового видео до 1050 долларов. Это на 220 долларов больше, чем его предыдущая цель, но Суинберн не ожидает, что акции вырастут на 27%, или на 220 долларов, по сравнению с текущим уровнем. Netflix уже почти на полпути к новой цели профессионала с Уолл-стрит.
Суинберн даже не самый выдающийся актер среди своих сверстников. Джеффри Влодарчак из Pivotal Research в прошлом месяце установил целевую цену в 1100 долларов. И это произошло после боя Майка Тайсона и Джейка Пола в ноябре, который транслировался в прямом эфире на Netflix из-за технических неполадок. Влодарчак отмахнулся от широко разрекламированных проблем как от возможности поучиться. Некоторые “быки” пойдут на многое, чтобы оправдать свои розовые очки.
Это подводит нас к Netflix и его гигантской цене акций. Стоимость акций сейчас приближается к четырехзначной цифре. Как долго еще прибыльный стример продержится без объявления о разделении акций? Если ситуация резко не изменится в следующем году, было бы удивительно, если бы Netflix не разделил свои акции в какой-то момент в 2025 году.
Трансляция на полную мощность
Акции Netflix в эти дни так же популярны, как и их логотип. Акции выросли на 89% в этом году к закрытию торгов во вторник, что более чем в три раза по сравнению с началом прошлого года.
Платформа продолжает оставаться мировым лидером. На платформе 283 миллиона платных подписчиков, что на 14% больше, чем годом ранее.
Поскольку пользователи платят за цифровые развлечения больше, выручка растет быстрее, чем аудитория. В последнем квартале выручка выросла на 15% и составила 9,8 миллиарда долларов. Это происходит даже при том, что 70 миллионов из этих подписчиков подписались на более дешевый тарифный план с поддержкой рекламы, который Netflix представил два года назад.
Рост в сегменте среднего бизнеса может показаться не впечатляющим для акций, которые стремительно росли в течение последних двух лет, но это следует за однозначным ростом выручки в 2022 и 2023 годах. Несмотря на и без того масштабный охват, бизнес набирает обороты.
Это масштабируемая модель, поскольку затраты на контент по-прежнему делятся на большее количество подписчиков. Неудивительно, что выручка растет быстрее, чем прибыль от продаж. Операционная прибыль и прибыль на акцию Netflix в третьем квартале выросли на 52% и 45% соответственно. Тремя месяцами ранее Netflix прогнозировал рост прибыли всего на 33%.
Что мы будем делать дальше? Руководство Netflix прогнозирует рост выручки на 11-13% в 2025 году, который замедлится по сравнению с текущим уровнем. Тем не менее, компания ожидает, что ее операционная маржа продолжит увеличиваться в следующем году. Короче говоря, краткосрочные перспективы цифровой платформы по-прежнему остаются благоприятными.
Источник изображения: Getty Images.
Головная боль, которая может только усилиться
У акций Netflix хорошие шансы на то, что они будут разделены в 2025 году. В последний раз это происходило летом 2015 года, почти десять лет назад. Цена акций была ниже, чем сейчас, в связи с разделением акций по соотношению 7 к 1.
Можно утверждать, что разделение не имеет значения, и это справедливо. Это игра с нулевой суммой. В мире, где дробные акции легко доступны, а рыночные индексы, которые имеют значение, не зависят от цены, причины для разделения уже не те, что были пару десятилетий назад. Однако вы должны учитывать, что четырехзначная цена означает для мелкого инвестора, пытающегося совершить сделку с опционами на Netflix. Существует также естественный психологический барьер для некоторых индивидуальных инвесторов, которые сравнивают высокие цены с кораблями, которые уже отплыли.
Netflix является сильным кандидатом на дробление акций в следующем году. Он по-прежнему лидирует на рынке акций стриминговых сервисов, и в 2025 году динамика на его стороне. Если Netflix преодолеет планку в 1000 долларов – а это вполне может произойти до конца этого года – он может объявить о разделении, как только опубликует отчет о доходах за середину января.
Как и его 283 миллиона подписчиков, многие инвесторы также будут смотреть Netflix.
