Walmart (WMT – 2,02%) и Target (TGT -3,05%) – два известных крупных ритейлера, конкурирующих в различных товарных категориях. Во многих магазинах Walmart и Target есть продуктовые секции, где представлены как основные продукты питания, так и товары, приобретаемые по индивидуальному заказу.
Однако у этих двух компаний также есть свои отличия, как и в ценах на их акции. Walmart только что достиг исторического максимума и вырос на ошеломляющие 72% с начала года, в то время как Target находится вблизи 52-недельного минимума и снизился примерно на 12% с начала года.
Вот что отличает эти две компании и стоит ли покупать акции с дивидендами сейчас.
Источник изображения: Getty Images.
От точных прогнозов до пробелов в руководстве
Walmart неизменно превосходит ожидания, в то время как Target неизменно непредсказуема. Вот обзор того, как изменились показатели Walmart за последние три квартала по сравнению с показателями Target. Обратите внимание, что финансовые годы Walmart и Target заканчиваются 31 января, но для Walmart это 2025 финансовый год, тогда как для Target – 2024 финансовый.
|
Walmart – Руководство по финансовому году |
По состоянию на 19 ноября |
По состоянию на 15 августа |
По состоянию на 20 февраля |
|---|---|---|---|
|
Чистый объем продаж |
Увеличился на 4,8% до 5,1% |
Увеличился на 3,75% до 4,75% |
Увеличился на 3% до 4% |
|
Скорректированный операционный доход |
Увеличение на 8,5% до 9,25% |
Увеличение на 6,5% до 8% |
Увеличение на 4% до 6% |
|
Скорректированная прибыль на акцию |
с 2,42 до 2,47 долларов США |
с 2,35 до 2,43 долларов США |
От 2,23 до 2,37 долларов США |
Источник данных: Walmart.
|
Целевой показатель на финансовый год |
По состоянию на 20 ноября |
По состоянию на 21 августа |
По состоянию на 22 мая |
|---|---|---|---|
|
Органический рост продаж |
Отрицательный |
Увеличить с 0% до 2% |
Увеличение на 0% до 2% |
|
Скорректированная прибыль на акцию |
с 8,30 до 8,90 долларов США |
с 9,00 до 9,70 долларов США |
с 8,60 до 9,60 долларов США |
Источник данных: Target.
Walmart последовательно повышал свои прогнозные показатели каждый квартал, в то время как Target сначала повысила их, а затем понизила ниже первоначальной оценки.
Копаясь в цифрах
Walmart и Target сталкивались и продолжают сталкиваться со многими из тех же проблем. Инфляция и проблемы с цепочками поставок стали серьезным препятствием в прогнозировании и управлении запасами. Walmart столкнулся с некоторыми трудностями, но быстро оправился от них. Target этого не сделала. Розничные продавцы столкнулись с более низкими потребительскими расходами, особенно на дискреционные товары. У Target более широкий спектр услуг, чем у Walmart, но не до такой степени, чтобы Target могла сильно уступать Walmart в эффективности.
Target обвиняет в своих плохих результатах более высокие затраты, слабый спрос, задержки в портах и даже погодные условия. В нем также говорилось о том, что покупатели сократили расходы в преддверии и после рекордной недели продвижения Target Circle, что свидетельствует об отсутствии влияния на цены.
Для сравнения, Walmart мастерски справился со своей задачей, следуя своей мантре – предоставлять “ежедневные низкие цены”. Конечно, в Walmart тоже есть акции и специальные предложения. Однако фирменная черта Walmart заключается в том, что вы можете зайти туда в любое время, чтобы сделать покупки по самой выгодной цене. Эта сверхценная характеристика особенно ярко проявилась в последнее время, когда розничные сети со скидками, такие как Dollar General и Dollar Tree, достигли пятилетних минимумов.
Walmart находится в выгодном положении, поскольку может управлять расходами и конкурировать с ценами других розничных продавцов со скидками, предлагая при этом достаточно выгодные цены на свои дисконтные товары, чтобы удовлетворить потребности экономных потребителей.
Секрет в том, что Walmart ориентируется на потребителей с более высоким доходом. Компания знает, что она может значительно сократить расходы на товары с низкой маржой, такие как продукты питания, прежде чем это станет убыточным предприятием. Поэтому она вложила значительные средства в расширение своего предложения в сфере электронной коммерции и внедрила систему самовывоза в магазине и доставки на дом.
Инвестиции Walmart в развитие всех каналов связи приносят большие плоды, поскольку электронная коммерция способствовала увеличению сопоставимого роста продаж Walmart в США за квартал на 290 базисных пунктов из 530 базисных пунктов. В целом, Walmart удалось увеличить маржу, доказав удобство и ценность всех товаров, что помогает диверсифицировать клиентскую базу.
Target остается источником пассивного дохода.
На данный момент Walmart намного лучше, чем Target, но это автоматически не делает ее более выгодной покупкой. Walmart и Target являются лидерами по выплате дивидендов, что означает, что они выплачивали и увеличивали свои дивиденды не менее 50 лет подряд. Но доходность Walmart составляет всего 1% по сравнению с 3,7% у Target, а именно потому, что Target в последние годы увеличивала свои дивиденды больше, чем Walmart, а рост цен на акции Walmart с начала года привел к снижению доходности.
Исторически сложилось так, что Walmart требовал от Target премиальной оценки, что имеет смысл, поскольку это гораздо более крупный и эффективный бизнес. Но прямо сейчас у Target соотношение цены и прибыли (P/E) и форвардное соотношение P/E ниже средних значений за прошлые периоды, в то время как у Walmart соотношение P/E и форвардное соотношение P/E выше средних значений за прошлые периоды.
Данные YCharts о соотношении WMT и Target PE
Расхождение указывает на то, что инвесторы настроены относительно пессимистично в отношении Target и оптимистично в отношении Walmart.
Чем выгоднее покупать
Walmart и Target будут привлекательны для совершенно разных инвесторов. Walmart, возможно, и является лидером по выплате дивидендов, но он стал скорее акцией роста, чем акцией, приносящей доход или стоимость. Таким образом, Walmart может стать хорошим выбором для инвесторов, которые не прочь заплатить за качественную компанию, способную процветать даже в сложных условиях операционной деятельности.
В то же время инвесторы, ищущие прибыль и пассивный доход, могут обратить внимание на Target. Target остается высокорентабельным бизнесом, который может легко обеспечить выплату дивидендов за счет прибыли. Тем не менее, Target дала инвесторам все основания не доверять ее руководству.
Я предпочитаю Target, потому что верю в бренд, и его оценка убедительна. Поскольку Walmart оценивается как растущая компания, будет справедливо сравнить ее с другими растущими акциями megacap. Я бы предпочел купить такую компанию, как Microsoft, а не Walmart, у которой на удивление схожее соотношение P/E (34,1) и сопоставимая дивидендная доходность (0,8%). Microsoft, вероятно, будет расти быстрее, чем Walmart, в долгосрочной перспективе, что означает, что она может обеспечить более высокую оценку.
Walmart заслуживает того, чтобы превзойти Target в этом году, но инвесторам следует подумать об оценке, прежде чем предполагать, что Walmart автоматически станет лучшей покупкой.
