Уоррен Баффет, генеральный директор Berkshire Hathaway (род.A -1,03%) (BRK.B -1,06%), построил свою легендарную инвестиционную карьеру, выявив исключительные компании с устойчивыми конкурентными преимуществами и стабильной долгосрочной доходностью. Благодаря своему подходу он стал одним из самых успешных инвесторов в истории на протяжении десятилетий, демонстрируя превосходные результаты на рынке.
Среди тщательно отобранных инвестиций Berkshire, American Express (AXP -2,10%) занимает второе место по величине в портфеле акций холдинговой компании, составляя 15,3%. Гигант финансовых услуг заслужил это положение благодаря доказанной эффективности, адаптивности и стабильной прибыли для акционеров на протяжении многих лет.
Источник изображения: Getty Images.
В 2024 году акции финансовых компаний выросли на ошеломляющие 62,7%. Тем не менее, American Express по-прежнему представляет привлекательную ценность на текущем уровне. Вот почему компания заслуживает серьезного внимания со стороны инвесторов, инвестирующих в рост дивидендов, несмотря на стремительный рост цен на ее акции в 2024 году.
Устойчивая динамика выручки
American Express сообщила, что в третьем квартале 2024 года общая выручка составила 16,6 млрд долларов, что на 8% больше, чем за аналогичный период 2023 года. Расходы пользователей карт выросли на 6% в годовом исчислении до 387,3 млрд долларов за квартал. Доходы компании от платы за обслуживание карт также выросли на 18% по сравнению с третьим кварталом 2023 года.
Председатель правления и главный исполнительный директор Стивен Дж. Сквери объяснил такие показатели высокими показателями удержания клиентов в течение квартала. Он также подчеркнул успех компании в привлечении молодых потребителей, отметив, что миллениалы и поколение Z остаются самой быстрорастущей группой потребителей в Соединенных Штатах. Эта положительная динамика отражает стратегию компании по обновлению продуктовой линейки: с начала 2024 года было выпущено 40 обновлений карт по всему миру.
Высокие доходы и кредитное качество
American Express продемонстрировала уверенный рост прибыли в третьем квартале 2024 года, когда чистая прибыль достигла 2,51 миллиарда долларов по сравнению с 2,45 миллиардами долларов в том же квартале прошлого года.Прибыль на акцию выросла на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 3,49 доллара, что побудило руководство повысить прогнозные показатели на 2024 год до 13,75-14,05 долларов на акцию с предыдущего уровня в 13,30-13,80 долларов.
Кредитоспособность компании остается на высоком уровне: показатель чистого списания средств в третьем квартале 2024 года вырос до 1,9% с 2,1% во втором квартале. Такое дисциплинированное кредитное управление в сочетании с ожидаемым ростом выручки примерно на 9% за весь год отражает сбалансированный подход компании к росту и управлению рисками.
Преимущества премиального ценообразования
Премиальное позиционирование American Express отражено в ее ценовой стратегии. По состоянию на третий квартал 2024 года средняя комиссия за обслуживание одной карты составляла 105 долларов, что на 40% больше, чем 75 долларов три года назад. Такая ценовая политика обусловлена способностью компании привлекать и удерживать клиентов с высокими расходами, которые ценят премиальные преимущества.
Премиальная стратегия распространяется не только на потребительские карты, но и на коммерческий сегмент компании, который обслуживает крупных бизнес-клиентов. Такой разнообразный поток доходов от премиальных и коммерческих клиентов помогает поддерживать высокую маржу, финансируя при этом постоянные инвестиции в карточные льготы и поощрительные программы.
Доходы акционеров и оценка их стоимости
Дивидендная доходность American Express по состоянию на 6 декабря составляет 0,92%. Несмотря на то, что она ниже средней доходности по индексу S&P 500 в 1,22%, консервативный коэффициент выплат компании, составляющий всего 19,8%, указывает на значительный потенциал для дальнейшего увеличения.
Компания продемонстрировала свою приверженность росту дивидендов, увеличивая выплаты в среднем на 10,7% ежегодно в течение предыдущих 10 лет. Это один из самых высоких показателей роста дивидендов в сегменте компаний с высокой капитализацией. Этот стабильный рост дивидендов на уровне выше среднего в сочетании с постоянным потоком выкупов акций свидетельствует о том, что руководство сосредоточено на возврате капитала акционерам.
Время покупать?
Несмотря на высокие показатели в 2024 году, акции American Express торгуются с доходностью, всего в 20 раз превышающей прибыль, что представляет собой привлекательную скидку по сравнению с форвардным показателем S&P 500, кратным 24. Благодаря проверенной бизнес-модели и надежным кредитным показателям American Express предлагает инвесторам возможность владеть одним из самых высоких активов финансового сектора.-качественные франшизы по разумной цене.
Для инвесторов, ищущих сочетание текущей стоимости и потенциала роста в будущем, American Express выделяется на сегодняшнем рынке. Высокие показатели работы компании, ценовая политика и ориентация на клиентов премиум-класса позволяют предположить, что у этого долгосрочного победителя все еще есть возможности для роста.
