Большинство инвесторов понимают, что в разделении акций нет никакой реальной математической выгоды. В том же смысле, что владение двумя векселями по 10 долларов эквивалентно владению одним векселем по 20 долларов, удвоение количества акций компании, находящихся в обращении, просто сокращает стоимость этих акций вдвое – при этом не создается никакой чистой стоимости, независимо от того, сколько новых акций будет выпущено.
Однако, как могут подтвердить большинство опытных инвесторов, вокруг большинства акций до, во время и после дробления по-прежнему царит благоприятный бычий настрой. Действительно, даже если это всего лишь временный рост, исследователи из Bank of America отмечают, что в течение 12 месяцев после раскола акции растут в среднем примерно в два раза быстрее, чем на широком рынке. Очевидно, инвесторам нравятся негласные последствия такого шага!
Однако будьте осторожны и не делайте поспешных выводов об этих средних результатах. Как и любое другое математическое среднее значение, оно может быть составлено из широкого спектра исходных данных, некоторые из которых находятся на противоположном конце спектра, чем само среднее значение.
Другими словами, дробление акций само по себе не гарантирует положительного результата. Компания, лежащая в ее основе, все равно должна стоить того, чтобы ею владеть. Если это не так, то ее тикер по-прежнему является плохой ставкой.
На этом фоне давайте подробнее рассмотрим две разные компании, одна из которых в ближайшее время проведет подтвержденное разделение акций, а другая, возможно, вскоре сделает такое объявление. Одну из них стоит купить, в то время как от другой, возможно, лучше воздержаться.
Купить: Netflix
Между прочим, стриминговый гигант Netflix (NFLX 2,00%) не сделал никаких официальных заявлений о том, что готовится разделение акций. Но есть несколько веских причин ожидать этого в ближайшее время.
Первая из этих причин заключается в том, что в прошлый раз, когда акции компании приблизились к цене в 1000 долларов – там, где они находятся сейчас, – руководство было вынуждено провести дробление акций 7 к 1. Такая высокая цена делает это название сложным с точки зрения логистики для некоторых учреждений, а также делает его совершенно недоступным для обычного индивидуального инвестора. Поскольку ни одна компания не хочет снижать интерес к своим собственным акциям, Netflix, скорее всего, решит эту потенциальную проблему до того, как она возникнет.
И вторая причина, по которой может произойти разделение акций? Генеральный директор Рид Хастингс недавно заявил, что стремится достичь рыночной капитализации в триллион долларов уже к 2030 году. Это означало бы удвоение текущей рыночной стоимости компании или удвоение и без того высокой цены акций почти до 2400 долларов за акцию, что еще больше усугубило бы проблему доступности.
Однако потенциально надвигающийся раскол – не единственная причина для покупки акций Netflix, и, возможно, даже не главная из них. На данный момент есть более весомый аргумент в пользу покупки доли в этом титане стриминга.Проще говоря, индустрия стриминга переживает переломный момент, и Netflix выходит из этого кризиса явным лидером.
Подумайте об этом. Буквально за последние несколько месяцев Walt Disney договорился о переносе своего сервиса Hulu на FuboTV. Тем временем Apple, как сообщается, все больше расстраивается из-за того, что ее сервис Apple TV + по-прежнему теряет кучу денег, в то время как несколько менее популярных потоковых сервисов, таких как AMC Networks и даже DisneyESPN+ и вышеупомянутый Hulu теряют платящих подписчиков.
Все это признаки того, что большинство домохозяйств в США (а это самый важный рынок в отрасли) сокращают свои бюджеты на потоковое вещание, что свидетельствует о насыщении и развитии рынка потокового вещания. В этом аргументе подчеркиваются числа из Reviews.org это указывает на то, что в 2024 году американские домохозяйства потратили на потоковые сервисы на 23% меньше, чем в 2023 году, в основном потому, что у них есть доступ к большему количеству контента, чем они могут реально потреблять – тенденция, подтвержденная компанией TiVo, принадлежащей Xperi, в отчете о тенденциях в области видео за 4 квартал 2024 года.
Источник изображения: Getty Images.
На первый взгляд, это кажется проблематичным для Netflix. Однако это не так. Видите ли, Netflix стал настолько доминирующим именем в сегменте видео по запросу премиум-класса, что оно стало почти синонимом этого. Если отечественные потребители и подписываются на какие-либо потоковые сервисы, то в первую очередь это, скорее всего, Netflix. Это также тот сервис, от которого они реже всего отказываются, поскольку, по данным отраслевого исследовательского центра Antenna, уровень оттока составляет менее 2%.
Соедините воедино все точки зрения. Netflix укрепляет свои позиции в качестве центрального элемента потоковых сервисов для большинства людей. Рыночная капитализация компании вполне может достичь отметки в триллион долларов в течение следующих пяти лет, поскольку ее конкуренты начнут сокращать свои расходы и станут больше защищаться.
Избегайте: Coca-Cola Consolidated
Однако разделение акций не может спасти каждый тикер. Введите Coca-Cola Consolidated (доля COCA-COLA 0,56%), которая не только недавно объявила о разделении акций, но и завершила его. Во вторник, 27 мая, ее акции упали в цене 10 к 1, снизившись с более чем 1000 долларов за штуку до чуть более 100 долларов в настоящее время.
Это не та компания Coca-Cola, о которой вы, вероятно, так много слышали, чтобы внести ясность… на которую Berkshire Hathaway Уоррена Баффета опирается уже много лет. Что Coca-Cola управляет и продвигает на рынок только известные вам торговые марки компании, продавая концентрированные вкусовые сиропы авторизованным разливщикам. Coca-Cola Consolidated является одним из таких сторонних партнеров. На самом деле, это крупнейший производитель кока-колы в Соединенных Штатах.
На первый взгляд партнерство с самым известным в мире производителем напитков кажется благом, и во многих отношениях так оно и есть.Однако эти соглашения – далеко не все, за что их выдают. А именно, это соглашение в значительной степени снижает риски, связанные с затратами, связанные с бизнесом, для самих разливщиков; Coca-Cola Company получает свои высокодоходные роялти за каждую бутылку напитка, продаваемого под ее маркой, независимо от того, сколько компания должна была потратить на его производство и доставку.
Это делает всех розливщиков, подобных этому, уязвимыми к инфляции и ее влиянию на потребительские расходы. И сейчас мы наблюдаем это влияние. После надвигающегося финансового кризиса 2024 года бизнес в первом квартале этого года явно ухудшился. Выручка немного снизилась, но общий объем продаж сократился на 6,6% в годовом исчислении; в конечном итоге рост цен приносит больше вреда, чем пользы. Чистая прибыль снизилась примерно на треть. Не похоже, что обстоятельства, стоящие за этой слабостью, сейчас также улучшаются.
Дивиденды могли бы поддержать оптимистичный прогноз, но в данном случае дивидендный доход не имеет достаточного значения. Прогнозируемая дивидендная доходность по этим акциям в настоящее время составляет менее 1%, и, в отличие от самой Coca-Cola Company, ежегодная выплата дивидендов Coca-Cola Consolidated в расчете на акцию является непоследовательной, даже несмотря на значительное увеличение с начала 2023 года.
Честно говоря, это не самая плохая акция в мире, независимо от того, делится она или нет. Просто существует слишком много других, более привлекательных инвестиций, чтобы тратить время на изучение этой.
