Содержание статьи;
Гуру трейдинга часто повторяют, что совсем необязательно разбираться в том, чем торгуешь на бирже, чтобы получать прибыль. К сожалению, не все из них дают пояснение притче. Успешный спекулянт не отвлекается на килотонны ненужной информации, а вникает только в то, что нужно для его торговой стратегии. В то же время фундаментальный анализ Форекс – практически универсальный мультитул успешной торговли.
Что такое фундаментальный анализ?
Этот термин пришел на валютный рынок с фондовой биржи, где инвесторы уже много лет играют в игру “обгони бенчмарк”. Бенчмарк – это относительно безопасный финансовый актив, доходность по которому считается общепризнанным эталоном. Суть игры заключается в том, что инвестор ищет недооцененные компании, истинная стоимость которых выше рыночной, покупает их акции и ждет прибыли. Чтобы узнать настоящую стоимость ценных бумаг, он копается в доходах, расходах, активах, обязательствах компании, анализирует ее перспективы, качество менеджмента, риски и множество других факторов.
Фундаментальный анализ Форекс отличается тем, что трейдеру приходится анализировать вместо одной компании целую страну или блок стран (например, Еврозону). Счет текущих операций, платежный баланс, резервы Центробанка, государственный долг, структура экспорта и импорта, торговые барьеры, кредитно-денежная политика, ожидаемая инфляция, политическая стабильность и экономический рост – все эти факторы оказывают влияние на курс валют. Для простоты разделим эти факторы на долгосрочные, которые отражают влияние торгового оборота на курс валют, и среднесрочные, связанные со спросом и предложением на финансовые активы.
Фундаментальный анализ Форекс: международная торговля
Представим, что в мире существует только один товар – яблоки, а транспортные расходы равны нулю. Тогда стоимость яблок во всем мире должна быть одинакова. И если в Европе яблоко будет стоить 1 евро, а в США – 1,3 доллара, то курс EUR/USD будет равен 1,3. Теперь представим, что в Европе по какой-то причине цена яблок выросла до 1,3 евро. Тогда покупатели начнут есть американские яблоки, обменивая евро на доллары. Так будет продолжаться до тех пор, пока стоимость яблок снова не сравняется при курсе €1=$1. Это – закон единой цены в самом простом виде.
В реальности же, товаров существует намного больше, их качество может серьезно отличаться, транспортные расходы вылетают в копеечку, импорт облагается пошлинами, потребители могут иметь свои особенные предпочтения, а некоторые виды товаров или услуг в принципе невозможно перевезти в другую страну. Именно поэтому экономисты вместо яблок сравнивают стоимость потребительских корзин в разных странах и с огромной осторожностью подходят к прогнозам, полученным этим методом фундаментального анализа Форекс.
Как видно на графике ниже, паритет покупательной способности (ППС) позволяет обнаружить некий курс фундаментального анализа, отклонения от которого могут достигать 20-30% на протяжении нескольких лет.
На следующем графике, где курс рассчитывался проще – по изменению индексов потребительской инфляции (ИПЦ) в Великобритании и США – можно наблюдать похожую картину. Этот метод менее точен, потому что в разных странах для расчета ИПЦ может использоваться разная корзина товаров и услуг. Здесь отклонение также достигает десятков процентов.
Поскольку на Форексе торгуют в основном валютами стран-членов Организации экономического сотрудничества и развития (OECD), то трейдеры могут каждый месяц брать данные по ППС с сайта этой организации.
Фундаментальный анализ Форекс: спрос на финансовые активы
Как видно на приведенных графиках, рыночный курс может сильно отклоняться от “сбалансированного”. Это связано с тем, что обмен валют необходим не только для покупки/продажи товаров, но и для финансовых активов, которые мы совсем упустили из виду. Поскольку объем чисто финансовых сделок в десятки раз превышает объемы международной торговли, неудивительно, что курс так сильно отклоняется от ключевого уровня фундаментального анализа.
Капитал рыщет по всей планете в поисках более высокого процента, сотрясая рынки и двигая курсы валют. С развитием информационных технологий скорость транзакций возросла в разы, и теперь инвесторы могут вкладывать деньги в ценные бумаги Австралии или США, Канады или Великобритании. Для покупки финансового актива в США нужны доллары, в Японии – иены, а в Европе – евро. Как только ожидаемый доход от активов США растет, увеличивается и спрос на доллары. Инвесторы со всего мира обменивают свою валюту, чтобы купить американские активы, заодно повышая курс доллара.
Ожидаемый доход от зарубежных финансовых активов зависит всего от двух факторов:
• реальных процентных ставок – номинальных ставок с учетом ожидаемой инфляции
• ожидаемого курса валют в будущем – или же долгосрочный фундаментальный прогноз
Взаимосвязь довольно простая: если реальная ставка растет – валюта укрепляется, если ожидаемый курс растет – валюта укрепляется. И наоборот.
Похожие записи:
Зачем нужен счёт в иностранной валюте? В чём выгода? ... Автор: Маклер
