Tesla (TSLA -3,46%) стала одним из самых больших сюрпризов 2024 года.
Акции отставали от рынка на протяжении большей части года, поскольку компания сообщила о разочаровывающих квартальных результатах, включая вялый рост и падение прибыли. Кроме того, рост продаж электромобилей замедлился, поскольку динамика в секторе, похоже, стабилизируется, поскольку первые пользователи уже приобрели электромобили, а запасы электромобилей в целом в этом году упали.
По состоянию на 23 октября акции компании упали на 14% с начала года, уступив S&P 500, который вырос на 21%, с большим отрывом, как показано на графике ниже.
Данные TSLA от YCharts
Однако с тех пор на складе произошел сбой. Компания впервые произвела впечатление на инвесторов своим отчетом о прибылях за третий квартал, который показал значительный рост прибыли, а генеральный директор Илон Маск предсказал, что производство автомобилей увеличится на 20-30% в 2025 году, что является значительным улучшением по сравнению с нулевым ростом в 2024 году.
Затем, после выборов, акции Tesla резко выросли, поскольку большая ставка Маска на Трампа, похоже, оправдалась. Инвесторы, похоже, надеются, что администрация Трампа облегчит Tesla внедрение нового киберкабеля, также известного как robotaxi. Tesla также планирует запустить доступное по цене Модель Q будет стоить менее 30 000 долларов в первой половине 2025 года. Как вы можете видеть из приведенного ниже графика, по состоянию на 17 декабря акции выросли на целых 125% менее чем за два месяца.
Данные TSLA от YCharts
Как вы можете видеть, в новом году Tesla набирает обороты. Итак, будут ли акции продолжать расти или им суждено откатиться назад? Вот несколько вещей, на которые стоит обратить внимание.
Источник изображения: Tesla.
На акции Tesla возлагаются большие надежды.
Акции Tesla уже стоили дорого до недавнего роста, но сейчас их оценка, похоже, полностью оторвана от бизнеса, лежащего в их основе. Акции торгуются с соотношением цены и прибыли, равным 200, что намного дороже, чем у любого из их аналогов из “Великолепной семерки”, ни один из которых не торгуется с доходностью выше 51.
При такой цене Tesla будет трудно оправдать ожидания только как автопроизводителю, поскольку компания уже продает около 2 миллионов автомобилей в год. Эти высокие ожидания, по-видимому, были основаны на прогнозах Маска относительно бизнеса компании в области автономных транспортных средств, поскольку он сказал, что Tesla станет самой ценной компанией в мире, если ее рынок роботакси заработает. Учитывая, что киберкэборатория еще не запущена в производство и что существуют нормативные акты, регулирующие ее деятельность. конечно, нет гарантии, что ее беспилотные автомобили заменят Uber, как предполагал Маск.
Насколько на самом деле поможет Трамп?
Акции Tesla после выборов выросли почти вдвое, и главной причиной этого являются дружеские отношения Маска с Трампом. Маск потратил сотни миллионов долларов на предвыборную кампанию Трампа и несколько раз выступал с ним на сцене. Его также назначили руководить новым департаментом эффективности правительства, отвечающим за выявление государственных отходов.
Однако в некотором смысле Маск и Трамп вряд ли являются близкими друзьями. Во-первых, известно, что Трамп предпочитает ископаемое топливо “зеленой” энергетике, и его администрация уже заявила, что отменит налоговую льготу на электромобили в размере 7500 долларов. Маск преуменьшил эффект от такого шага, заявив, что для стартапов, производящих электромобили, это гораздо хуже, чем для Tesla, но, вероятно, это приведет к некоторому смещению спроса на электромобили обратно к традиционным автомобилям внутреннего сгорания для чувствительных к цене потребителей, что негативно скажется на Tesla.
Реальная возможность для производителя электромобилей заключается в автономии, и администрация Трампа также указала, что это облегчит правила, касающиеся самоуправляемых автомобилей, и установит национальный стандарт, что упростит Tesla внедрение Cybercab, у которого нет рулевого колеса.
Однако безопасность будет главным испытанием для любого автономного транспортного средства, и если автомобили будут выпущены на дороги до того, как они будут готовы, это может стать катастрофой как для Tesla, так и для администрации Трампа.
Стоит ли покупать Tesla в 2025 году?
Tesla – одна из самых непредсказуемых компаний, и ее акции, как известно, отличаются высокой волатильностью.
Тем не менее, при текущей оценке она вступает в новый год, по сути, стремясь к совершенству. Автономность вряд ли окажет влияние, поскольку компания не планирует выпускать Cybercab в 2026 году, хотя признаки прогресса могут способствовать росту продаж.
Вместо этого внимание инвесторов будет сосредоточено на основном бизнесе, автомобиле Model Q, и на том, сможет ли администрация Трампа оказать компании материальную помощь.
Учитывая, что рыночная капитализация Tesla уже составляет 1,5 трлн долларов, а соотношение P/E равно 200, акции, скорее всего, будут демонстрировать низкие показатели в следующем году, несмотря на нынешний энтузиазм инвесторов.
