Давайте посмотрим на недавние исторические уровни. В 2018 году спред индекса облигаций развивающихся рынков составлял всего 2,86% по отношению к казначейским облигациям США; сегодня он составляет почти 5%. В 2018 году средняя доходность 10-летних облигаций развивающихся рынков составляла около 5,75%; сегодня доходность тех же облигаций составляет почти 8,5%.
На данный момент существует несколько причин в пользу активов с длинной дюрацией на развивающихся рынках: кривая доходности в США, возможно, близка к нормализации, а доходность долговых обязательств развивающихся рынков в настоящее время значительно выше пятилетних минимумов; кроме того, период после пика доходности доллара США исторически был очень хорошим для доходности развивающихся рынков. В целом, стратегия долговых обязательств развивающихся рынков с большей продолжительностью должна использовать эти возможности для получения более высокой доходности.
За последнее десятилетие бенчмарк с большей дюрацией демонстрировал более чем в два раза большую волатильность, чем бенчмарк с меньшей дюрацией. Но в то же время стратегия с большей дюрацией способна предложить гораздо более высокую доходность в определенных рыночных условиях. Однако, чтобы максимально использовать этот потенциал, необходим правильный подход.
Каким образом эта “сладкая зона” долгосрочного развивающегося долга конкретно воплощается в инвестиционном портфеле? Например, корпоративные и субсуверенные облигации, которые, по нашему мнению, предлагают большую ценность, чем чисто государственные облигации. Они предлагают от 100 до 200 базисных пунктов дополнительной доходности при аналогичных сроках погашения, а иногда и больше. В эту категорию попадают государственные нефтяные компании в Индонезии, Мексике и Колумбии.
Мы считаем, что не всегда необходимо покупать облигации с более низким рейтингом, чтобы получить более высокую доходность. Часто бывают ситуации с лучшим соотношением риск/вознаграждение, просто нужно их искать.
Автор публикации
Конечно же есть много привлекательных облигаций, но как быть уверенным, что не потеряешь свой вклад, хотя рискнув, можно и достаточно хорошо подняться. Была бы у меня возможность, я бы купил не много, например сейчас, в США самая стабильная считается ETF iShares Core US Aggregate Bond ETF, но в данной обстановке, следует выбирать те, которые находятся в нашей стране, что бы можно было свободно продать и не потерять заморские деньги. Или же, ещё можно посмотреть на китайский рынок, вот с ним, я думаю проблем не должно возникнуть.