Компании сокращают задолженность

Эмитенты усилили активность на долговом рынке: по данным Cbonds, объем размещенных облигаций чуть превысил 700 млрд рублей, что составляет треть от результатов. mayo.Al В то же время эксперты отмечают, что несколько эмитентов предпочитают разделять кредиты и создают проблемы с разными параметрами для оптимизации условий. Кроме того, после короткого перерыва компании начали сбор средств в юан дек. В оставшиеся летние месяцы активность компаний будет расти из-за необходимости рефинансирования долга.

В июне эмитенты корпоративных облигаций значительно увеличили активность на внутреннем долговом рынке.По предварительной оценке Cbonds, на конец месяца было проведено 153 размещения на общую сумму более 700 млрд рублей. Этот результат на треть выше майского показателя и более чем вдвое превышает результаты за тот же период в 2024 году.апреля марта-апреля этого года, однако, заметно теряет свои значения.

Основной вклад в общий объем размещения внесли компании реального сектора.

По словам Александра Ермака, старшего аналитика долговых рынков БК “Регион”, на этих эмитентов приходилось 67% всех размещений.Банки и лизинговые компании занимали чуть более 14% воскресенья, в то время как 16% приходилось на облигации институтов развития. В то же время крупные сделки занимали значительную часть воскресенья.Ермак входит в топ-50 крупнейших с объемом более 30 миллиардов рублей. на их долю приходилось около 64% от общего объема съемок.

Активность эмитентов возросла на фоне решения Банка России впервые с сентября 2022 года снизить ключевую ставку. В начале июня регулятор решил снизить ставку на 1 процентный пункт (п.П.) до 20% (см. Предупреждения и меры предосторожности). “Ъ” от 7 июня).В то же время глава центробанка Эльвира Набиуллина не исключила возможности повышения процентной ставки. ключевая ставка в случае увеличения inflación.La Первоначальная реакция рынка на решение регулятора была негативной, но на фоне данных о снижении инфляции и признаках охлаждения экономики доходность ОФЗ упала, потеряв в среднем 1,5 процентного пункта в месяц и достигнув 14,3- 16,8% в годовом исчислении.Ставки корпоративного долга также снизились.По словам Александра Ермака, облигации высшего уровня были размещены в мае под 17,35–19% годовых против 15,55–18% годовых с фиксированным купоном. Облигации эмитентов второго и третьего эшелонов размещались с купоном 18-19,5 и 20-25,5% годовых, в то время как в мае ставки составляли 21, 5-25, 5% годовых.

Тем не менее, спрос на кредиты сохраняется даже для рефинансирования предыдущих выпусков.

Как отмечает Роберт Смакаев, руководитель Департамента рынков капитала Совкомбанка, “за последние шесть месяцев многие компании проводят третье или пятое издание. По его словам, эмитенты “делят общую задолженность на несколько субъектов с разными параметрами для оптимизации условий.”

Однако даже с учетом падения курса рубля он по-прежнему остается высоким для многих эмитентов. Таким образом, как отмечает Мария Хабарова, руководитель инвестиционно-банковского офиса “ВТБ Капитал Трейдинг”, несколько эмитентов активно размещают квази-валютные облигации. Июне декоммунизированные эмитенты вернулись к кредитам в юанях после двухмесячного перерыва. В частности, такими облигациями являются ММК “Норильский никель” (3 млрд юаней) и “Газпром Капитал” (4 млрд юаней, техническое размещение состоялось 1 июля, и поэтому Cbonds в статистику не попали). Дмитрий Грицкевич, директор по анализу банковских и финансовых рынков Промсвязьбанка, сказал: “В то время как валютные кредиты экспортеров намного дешевле рублевых, интерес инвесторов связан с нынешним сильным рублем”.

По словам зампреда ЦБ Алексея Ножкина, учитывая ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки, которая может вырасти в июле, активность эмитентов продолжит расти. “В условиях охлаждения экономики необходимость рефинансирования существующей задолженности предприятий сохранится”, – сказал Дмитрий Грицкевич.Июль августа Мария Хабарова ожидает сохранения динамики рынка в июле и некоторого его замедления в августе, что характерно для курортного периода.

Виталий Гайдаев