Что ж, это было недолго.
Всего через квартал после того, как Berkshire Hathaway Уоррена Баффета купила акции Ulta Beauty на сумму более 266 миллионов долларов (ULTA -4,60%), конгломерат продал почти всю свою долю в третьем квартале этого года, продав более 95% своих акций.
Этот шаг стал неожиданностью для тех, кто следит за Баффетом. Оракул из Омахи известен как долгосрочный инвестор, который сказал: “Наш любимый период ожидания – это навсегда”, когда соблюдаются правильные условия.На протяжении десятилетий он владел некоторыми акциями, включая Coca-Cola, American Express и Moody`s.
Непонятно, почему Berkshire продала большую часть своей доли в Ulta, но давайте поближе познакомимся с ритейлером косметики, чтобы понять, является ли продажа акций правильным шагом для вас.
Ulta сталкивается с трудностями
Несмотря на то, что Ulta долгое время выигрывала на фондовом рынке, в последнее время компания столкнулась с трудностями, поскольку рост ее продаж замедлился из-за снижения потребительских расходов и усиления конкуренции.Акции упали в цене после того, как весной руководство сократило свои прогнозы, и сейчас они торгуются в том ценовом диапазоне, который, вероятно, привлек Баффета.
В настоящее время Ulta торгуется с соотношением цены к прибыли менее 15. Это отличная цена для акций, доходность которых превысила 1100% с момента их первичного публичного размещения в 2007 году.
Продажи резко выросли после пандемии, как и в остальной косметической отрасли, поскольку восстановление экономики означало возвращение к таким видам деятельности, как ночная жизнь и офисная работа, которые, как правило, связаны с расходами на косметику.
В этом году продажи замедлились, поскольку компания столкнулась с нормализацией тенденций в сфере красоты. Ожидается, что продажи в отрасли вернутся к росту на уровне от низких до средних однозначных показателей, как это было в 2010-х годах.
В отчете о прибылях и убытках за второй квартал, который закончился 3 августа, компания сообщила о снижении продаж в сопоставимых магазинах на 1,2%, а общая выручка выросла всего на 1% до 2,55 млрд долларов.
Прибыль также снизилась, так как валовая прибыль снизилась с 39,3% до 38,3%, а коммерческие, общие и административные расходы выросли с 600,7 млн до 644,8 млн долларов, увеличившись с 23,7% до 25,3% от выручки. В результате операционная маржа за квартал упала с 15,5% до 12,9%, а прибыль на акцию (EPS) снизилась с $6,02 до $5,30.
Стоит ли продавать акции Ulta?
Судя по приведенным выше цифрам, Ulta явно испытывает трудности, и компания отмечает усиление конкуренции в отрасли, поскольку “за последние три года было открыто более 1000 новых точек распространения”.
Тем не менее, в прошлом месяце руководство провело конференцию “День инвестора” и представило ряд долгосрочных целей и стратегию их достижения. Ulta планирует увеличить число магазинов с чуть более чем 1400 на сегодняшний день до более чем 1800 в долгосрочной перспективе, а к 2028 году, после завершения второго квартала с 43,9 миллионами постоянных клиентов, планирует достичь 50 миллионов.
Компания также объявила о долгосрочных финансовых целях на 2026 год и последующий период, включая рост выручки на 4-6% и невысокий двузначный показатель прибыли на акцию. Чтобы достичь этой цели, компания стремится укрепить свое лидерство в области ассортимента продукции, качества обслуживания и вовлеченности клиентов, а также в области лояльности участников.
Несмотря на слабые показатели в последнее время, Ulta по-прежнему обладает рядом конкурентных преимуществ, включая крупные розничные магазины, которые функционируют как салоны красоты, салоны красоты, которые привлекают посетителей в магазины, программу лояльности, в которой участвуют более 40 миллионов человек, и 800 магазинов в магазинах Target. Таким образом, похоже, что компания в конечном итоге должна встать на ноги.
Оценка привлекательна прямо сейчас, особенно если Ulta сможет вернуться к двузначному росту прибыли на акцию, как она и намеревается. Несмотря на решение Berkshire, нет причин продавать акции. Хотя я хотел бы увидеть более четкие признаки восстановления, прежде чем говорить о покупке, квартальные показатели компании вполне могут достичь дна прямо сейчас.
