Наконец-то это случилось. Только в этом году акции Palantir выросли более чем на 250%, что на 11,14% выше рыночной капитализации легендарного оборонного подрядчика Lockheed Martin. Поставщик программного обеспечения и искусственного интеллекта (ИИ) для правительства, военных и крупного бизнеса демонстрирует уверенный рост выручки и увеличивает прибыль. Компания только что сообщила о прибыли за третий квартал, благодаря чему акции выросли на 40% за последний месяц.
Инвесторы все более оптимистично оценивают акции Palantir. Но должны ли они быть оптимистичными? Вот что может произойти дальше с этой динамично развивающейся акцией.
Один из крупнейших в мире оборонных подрядчиков
При рыночной капитализации в 136 миллиардов долларов Palantir в настоящее время является одним из крупнейших оборонных подрядчиков в мире. Рыночная капитализация вышеупомянутой Lockheed Martin составляет 134 миллиарда долларов, а конкуренты, такие как RTX Corporation, в настоящее время являются одними из немногих компаний с более высокой стоимостью, чем у Palantir.
Как она попала сюда? С современными программными решениями для военных и правительственных учреждений Соединенных Штатов. Это нарушило работу устаревших систем (или систем, которые вообще не существовали), поскольку правительство США ищет лучшее в своем классе программное обеспечение для поддержания своих преимуществ. Государственные контракты являются крупными и со временем могут расширяться, поэтому доходы Palantir от продаж в США продолжают расти быстрыми темпами. В прошлом квартале доходы правительства США выросли на 40% в годовом исчислении.
Но Palantir продает свою продукцию не только правительству США.В последние годы компания расширилась и с большим успехом предлагает свое программное обеспечение и решения для искусственного интеллекта крупным предприятиям. Несмотря на то, что правительство США может тратить много денег, в конечном счете, это всего лишь один клиент. Сотни корпораций могут использовать передовые аналитические инструменты Palantir, и сейчас они начинают это делать.
Быстрый рост выручки, более быстрое привлечение клиентов
Увеличение спроса со стороны правительства США, а также корпораций США позволило Palantir ускорить рост выручки. В прошлом квартале коммерческая выручка в США выросла на 54% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 179 миллионов долларов. В дополнение к устойчивому росту благодаря государственным контрактам и небольшому росту международных продаж, общая выручка в третьем квартале выросла на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 726 миллионов долларов.
Число привлеченных клиентов растет еще быстрее. Общее число клиентов в третьем квартале выросло на 39% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 6% по сравнению со вторым кварталом до 629. Это может показаться небольшим числом, но помните, что Palantir ориентирован только на крупнейшие компании, которым требуется программное обеспечение, созданное на заказ. Ускорение после третьего квартала, похоже, продолжается. За квартал Palantir заключила 104 сделки на сумму более 1 миллиона долларов, которые в будущем должны привести к появлению новых клиентов, приносящих доход. Учитывая долгосрочный характер этих контрактов, наиболее важным показателем эффективности, который необходимо отслеживать инвесторам, является количество клиентов. Если количество клиентов будет продолжать расти, то за этим последует рост выручки.
Данные о доходах PLTR (TTM) от YCharts
Что будет дальше с акциями Palantir?
Мы много говорили о бизнесе Palantir. Другое дело – акции. Рост и ценность тесно связаны (как любит говорить Уоррен Баффет), а это означает, что важно не только то, быстро ли растет выручка компании. Также имеет значение, какую цену вы платите за этот рост.
Хорошей новостью для Palantir является то, что, несмотря на ускорение роста, рентабельность остается высокой. Чистая прибыль по общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP) в прошлом квартале составила 144 миллиона долларов при рентабельности в 20%. Как только рост выручки замедлится, я ожидаю, что рентабельность увеличится до 30% или выше благодаря низким переменным затратам на ведение бизнеса по разработке программного обеспечения.
За последние 12 месяцев выручка Palantir составила 2,65 миллиарда долларов. Давайте будем оптимистами и предположим, что рост выручки останется высоким в течение следующих пяти лет, и эта цифра может вырасти до 10 миллиардов долларов. Оптимистично, конечно, но не исключено. При чистой прибыли в 30% это составляет 3 миллиарда долларов годовой прибыли.
На сегодняшний день рыночная капитализация Palantir составляет 136 миллиардов долларов. Даже если эти показатели прибыли будут соблюдены, через пять лет акции будут торговаться с соотношением цены к прибыли (P/E), равным 45. Это будет высокая оценка, и это спустя пять лет после прогнозов чудовищного роста и увеличения маржи. Цена, которую вы платите за акции, имеет значение. Несмотря на то, что Palantir – фантастический бизнес, я думаю, что в ближайшие пять лет акции будут работать плохо.
