По своей сути, долгосрочное инвестирование заключается в выявлении качественных предприятий с перспективой роста прибыли в будущем и выплате разумной цены за акции этих компаний.
Visa (V 1,18%), акции “голубых фишек”, входящие в легендарный промышленный индекс Доу-Джонса (DJI), занимают лидирующие позиции в отрасли обработки платежей, имеют четкие перспективы для будущего роста, увеличивают дивиденды и имеют справедливую оценку.
Компания ставит все точки над “i”, но секрет раскрыт. В пятницу акции Visa взлетели до нового исторического максимума в связи с прибылью за первый квартал 2025 года. Покупка акций по рекордно высокой цене может показаться нелогичной. Мы, потребители, инстинктивно стремимся заключить выгодную сделку, покупая товары на распродаже. Но инвестирование в бизнес – это совсем другое. Акции по-прежнему могут быть выгодной покупкой по рекордно высокой цене, если бизнес идет отлично. А Visa, возможно, является одним из лучших предприятий на планете.
Вот почему акции, приносящие дивиденды, стоит покупать сейчас.
Источник изображения: Getty Images.
Стабильные результаты
Прибыль Visa за первый квартал 2025 года была стабильной: объем платежей вырос на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Количество обработанных транзакций увеличилось на 11%, выручка выросла на 10%, а прибыль на акцию, которая не соответствует общепринятым принципам бухгалтерского учета, выросла на 14%.
Международный бизнес Visa в этом квартале продемонстрировал значительный рост: объем международных платежей вырос на 11% благодаря постоянному обмену валюты, что опережает 7%-ный рост в США.
Чем больше Visa сможет выходить на международные рынки, тем сильнее будет ее сетевой эффект. Сетевые эффекты связаны с растущим глобальным охватом Visa. Сеть Visa укрепляется, когда клиенты используют дебетовые и кредитные карты Visa для совершения большего количества транзакций, и все больше продавцов принимают эти карты в качестве оплаты.
Стабильная работа независимо от бизнес-цикла
Бизнес Visa менее цикличен, чем у других финансовых компаний, поскольку Visa взимает комиссию каждый раз, когда кто-то проводит пальцем по карте или вводит данные в цифровом виде. Конечно, часть уравнения заключается в сумме в долларах, потраченной с использованием карт Visa, поэтому Visa выигрывает от растущей экономики. Но более важным долгосрочным преимуществом для компании является то, что потребители и бизнес-сообщества принимают ее карты.
Visa управляет платежной сетью с открытым циклом, в то время как American Express (AXP -0,29%) имеет замкнутую платежную сеть. American Express выпускает собственные карты, имеет более высокие годовые сборы для держателей карт и больший контроль над комиссиями продавцов и процентными доходами. Но Visa и Mastercard перекладывают кредитные риски на банки, которые получают выгоду от их процессинговых сетей. В этом смысле Visa является скорее посредником между банками и держателями карт, что облегчает развитие Visa.
Такой подход также приводит к повышению операционной рентабельности. За отчетный квартал выручка Visa составила 9,51 миллиарда долларов, а операционные расходы составили всего 3,28 миллиарда долларов, что обеспечило ей операционную рентабельность в размере 65,6%. Visa конвертирует почти две трети каждого доллара от продаж в операционный доход, что свидетельствует о силе ее бизнес-модели и ценности своей платежной сети.
Масштабная программа возврата капитала
Visa продолжает обеспечивать устойчивый рост основного бизнеса, генерируя значительные денежные средства для выплаты дивидендов и быстрого выкупа акций. Компания потратила 3,9 миллиарда долларов на обратный выкуп акций и 1,2 миллиарда долларов на выплату квартальных дивидендов.
Таким образом, хотя доходность Visa составляет всего 0,7%, важно понимать, что компания возвращает акционерам гораздо больше денег. Фактически, если бы Visa не выкупала акции и использовала всю свою программу возврата капитала на дивиденды, ее текущая доходность составила бы 3,1%.
Премиальная оценка Visa
Постоянные выкупы акций позволили Visa удержать оценку на должном уровне, позволив росту прибыли на акцию опережать рост чистой прибыли. Таким образом, несмотря на то, что Visa обеспечивает безупречную доходность для долгосрочных инвесторов, ее стоимость по-прежнему справедлива.
Данные YCharts по соотношению VPE
Как вы можете видеть на графике, соотношение цены и прибыли (P/E) Visa выше, чем в среднем за прошлые периоды, но прогнозируемая P/E находится в пределах допустимого диапазона. Это означает, что оценка Visa, как ожидается, увеличится в течение года, если ее прибыль будет соответствовать ожиданиям аналитиков и если цена акций останется на прежнем уровне. Однако, если цена акций продолжит расти в течение этого периода, оценка может оказаться недостаточной.
Акции, по общему мнению, заслуживают одобрения
Одна из моих любимых цитат Уоррена Баффета гласит: “На фондовом рынке вы платите очень высокую цену за всеобщее одобрение”. Это означает, что если акции пользуются широкой популярностью, они могут быть дорогими.
По общему мнению, Visa стоит дорого, если смотреть на краткосрочные перспективы. Но есть все основания полагать, что компания продолжит устойчивый рост в ближайшие десятилетия.
У некоторых инвесторов может возникнуть соблазн попытаться просчитать ситуацию на рынке, купив Visa на падающем рынке. Но лучший подход – просто купить акции сейчас, не ожидая, что они взлетят в ближайшей перспективе, но с мыслью о том, что со временем их бизнес будет неуклонно расти. Таким образом, вы делаете ставку на рост стоимости компании, а не ждете распродажи.
