Всего год назад Coinbase Global (NASDAQ): COIN торговалась на уровне около 75 долларов за акцию. Перенесемся на сегодняшний день, и мы увидим значительный скачок, достигнув примерно 210 долларов.
Те, кто присоединился ко мне в инвестировании в Coinbase за последние два года, уже получают значительную прибыль. Но есть основания полагать, что Coinbase может подняться еще выше в течение следующего года, поскольку она позиционирует себя как способную извлекать выгоду как из новых источников дохода, так и из потенциального роста рынка криптовалют. Давайте разберемся, почему.
Диверсификация источников дохода, помимо комиссионных за транзакции
Если вы следили за моими отчетами о Coinbase или другими анализами компании, вы знаете, что за последние годы она значительно расширила свои источники дохода, что стало ключевым фактором, способствующим успеху её акций.
Ранее основной доход Coinbase формировался за счет комиссий за транзакции, которые во многом зависели от торговых объемов и рыночной волатильности. Осознавая важность достижения стабильности, Coinbase начала развивать альтернативные источники дохода, включая прибыль от стабильных монет, который сейчас занимает второе место по доходности.
Благодаря сотрудничеству с Circle, эмитентом USD Coin, бизнес в сфере стабильных монет компании значительно вырос за последние два года. В условиях высоких процентных ставок Coinbase использовала средства покупателей USDC для инвестирования в казначейские облигации с лучшей доходностью.
Эта стратегия принесла свои плоды: в третьем квартале 2024 года доход от стабильных монет достиг рекордных 250 миллионов долларов. Тем не менее, этот доход может пострадать в результате ожидаемого снижения ставок Федеральной резервной системы в следующем году.
Здесь и проявится диверсифицированная модель дохода Coinbase. Снижение ставок может привести к росту интереса к криптовалютам, что, в свою очередь, поспособствует увеличению других источников дохода компании, таких как комиссии за транзакции и кастодиальные услуги, которые зависят от активности на рынке.
Насколько высоко может подняться Coinbase?
Есть один показатель, который может помочь нам оценить потенциал Coinbase в 2025 году: объем обмена. Ключевым показателем, который помогает нам оценить стадию криптоцикла, является объем обмена, который можно рассматривать как показатель интереса инвесторов, и он имеет тенденцию расти и падать в зависимости от рыночных циклов.
На пике последнего бычьего рынка объем торгов Coinbase в 4 квартале 2021 года составил почти 550 миллиардов долларов. Сегодня, когда крипторынок восстанавливается, но все еще далек от максимумов прошлого цикла, объем торгов Coinbase составляет около 226 миллиардов долларов. Это говорит не только о возможностях для роста, но и о потенциале превзойти предыдущие рекорды, если сформируется новый бычий рынок, поскольку криптоактивы часто преодолевают старые максимумы в этих циклах.
Это потенциальное колебание рынка имеет серьезные последствия для Coinbase. В разгар предыдущего роста более 90% выручки Coinbase приходилось на комиссионные за транзакции. В отличие от этого, сейчас комиссионные за транзакции составляют всего 47% выручки, что отражает успешную экспансию Coinbase в другие источники дохода. Это означает, что по мере увеличения объема продаж у Coinbase появляется больше возможностей для монетизации своей платформы, чем в предыдущие периоды, что увеличивает ее потенциальный доход.
По мере того, как набирает обороты следующий крипто-бычий рынок, Coinbase может извлечь выгоду не только из увеличения комиссионных за транзакции, но и из других источников дохода, таких как вознаграждения за блокчейн, сборы за хранение и другие подписки и услуги, которые сильно коррелируют с ценами на криптовалюты.
Хотя это и спекулятивно, некоторые приблизительные математические расчеты показывают, что если объем обмена приблизится или превысит пик последнего бычьего рынка в 550 миллиардов долларов, диверсифицированные потоки доходов Coinbase могут принести рекордные доходы и прибыль. Это не только вернуло бы Coinbase к историческим максимумам, но и могло бы побить новые рекорды.
Итак, где может оказаться Coinbase через год? Если рынок криптовалют действительно начнет расти наряду с увеличением ликвидности из-за снижения процентных ставок, Coinbase может увидеть существенный рост. Учитывая, что усилия по диверсификации приносят свои плоды, а объем обмена будет расти, неудивительно, что Coinbase не только повторно протестирует свои предыдущие максимумы, но и потенциально установит новые.
Не упустите этот второй шанс воспользоваться потенциально выгодной возможностью
Вам когда-нибудь казалось, что вы упустили шанс приобрести самые успешные акции?
