Хотя кажется, что надвигается временное прекращение огня, война между Израилем и Ираном, скорее всего, продолжится в будущем, причем США будут в некоторой степени вовлечены в нее после взрывов иранских ядерных объектов в минувшие выходные.
Если ситуация снова обострится, иранский режим может принять наихудшие и наиболее разрушительные контрмеры, перекрыв Ормузский пролив, узкий водный путь между Ираном и Оманом, через который проходит 21% мирового потребления нефти.
Если это произойдет, цены на нефть в краткосрочной перспективе вырастут, а запасы, вероятно, сократятся. Тем не менее, каждый из следующих нефтегазовых гигантов, ориентированных на США, выиграет, причем один из них является фаворитом Уоррена Баффета.
Источник изображения: Getty Images.
КонокоФиллипс
ConocoPhillips (COP -2,53%) – один из крупнейших нефтегазовых гигантов, базирующийся в США, который также имеет очень высокую концентрацию своей разведки и добычи в Соединенных Штатах. Несмотря на географическую диверсификацию ConocoPhillips, около 75% ее операционных доходов приходится на смежные регионы США, Канаду и Аляску. Следующий по величине сегмент расположен в Тихом океане, Китае, Малайзии и Австралии.
Оставшиеся 12,5% выручки приходится на Европу, Ближний Восток и Северную Африку. Хотя ConocoPhillips производит в Катаре продукцию, на которую может повлиять закрытие Ормузского пролива, это производство является лишь частью этого сегмента и, следовательно, небольшой долей от общего объема производства Conoco.
В настоящее время акции Conoco торгуются довольно успешно, прибыль выросла всего в 11,6 раза, а дивидендная доходность составила 3,4%, что отражает низкие перспективы роста. Однако, по словам руководства, если цены на нефть вырастут, то с каждым повышением цены на нефть марки Brent на 1 доллар Conoco увеличит свой операционный денежный поток на 65-75 миллионов долларов. С каждым повышением цен на West Texas Intermediate на 1 доллар Conoco получит дополнительные $От 140 до 150 миллионов долларов.
Conoco предлагает инвесторам преимущества нефтяной компании с очень высокой капитализацией, отличным балансом и относительно небольшим для ее размера долгом, который меньше показателя EBITDA. Таким образом, это рискованная игра для тех, кто все еще хочет сосредоточить свое внимание за пределами Ближнего Востока.
Ресурсы EOG
EOG Resources (EOG) -0,82%) присутствует на большинстве крупных сланцевых месторождений в Соединенных Штатах, наряду с концессиями на разведку в Тринидаде и Тобаго. Поскольку EOG на 100% является производителем в США, очевидно, что ее грузы не проходят вблизи Ормузского пролива.
EOG также была отличным оператором, который постоянно увеличивал свой денежный поток и, следовательно, общую прибыль акционеров. В период с 2021 по 2024 год EOG более чем удвоила свои дивиденды, которые сейчас составляют 3,3%, и в то же время увеличила объем выкупа акций. За тот же период EOG увеличила общий объем выплат акционерам, включая дивиденды и выкуп акций, с 48% от свободного денежного потока до 98%.
EOG также смогла достичь более высоких, чем в среднем, цен на нефть и газ по сравнению со своими конкурентами, благодаря выгодному расположению рядом с недорогими трубопроводами и операторами хранилищ, что позволяет EOG реализовывать больше нефти и газа, чем другие компании. Это означает, что если цены на нефть вырастут из-за геополитического конфликта на Ближнем Востоке, то EOG resources может непропорционально вырасти в цене.
EOG смогла вернуть акционерам столько наличных благодаря своему отличному балансу, который фактически не содержит долгов и содержит больше наличных, чем долговых обязательств. Таким образом, это еще один малорискованный способ игры на сланцевой нефти в США.
Западная нефть
Третьим отличным вариантом для инвесторов, ориентированных на США, является холдинг Уоррена Баффета Occidental Petroleum (OXY -3,28%). Хотя Occidental имеет часть своего производства на Ближнем Востоке, особенно в Омане, на который повлияет закрытие Ормузского пролива, около 84% ее продукции поступает из Соединенных Штатов, при этом более половины ее общего объема производства сосредоточено в бурлящем и недорогостоящем Пермском бассейне. бассейн в Западном Техасе, где Оксидентал владеет 2,9 миллионами акров земли.
Запасы Occidental на суше также очень велики: 13 лет добычи по сегодняшним ценам при цене безубыточности ниже 60 долларов за баррель, 10 лет запасов при себестоимости безубыточности ниже 50 долларов и значительная часть этих скважин с себестоимостью безубыточности ниже 40 долларов.
Между тем, компания Occidental исторически со временем сокращала расходы и расширяла свои складские запасы. В последнем отчете о прибылях и убытках руководство Occidental отметило, что с 2023 года компания сократила затраты на бурение скважин по всему своему портфелю ГРП в США на 12%.
Как компания с самыми низкими запасами акций в Пермском бассейне, Occidental имеет очень хорошие позиции в долгосрочной перспективе, и, вероятно, именно поэтому Баффет является ее таким поклонником.И, конечно, если бы поставки за пределы США были прерваны по какой-либо причине, из-за закрытия Ормузского пролива или какого-либо другого геополитического события, Occidental получила бы большую выгоду.
Тем не менее, у Occidental также более высокая долговая нагрузка, чем у других упомянутых компаний, особенно после приобретения CrownRock за 12 миллиардов долларов в прошлом году. Так что инвесторам следует следить за этим. Однако, если цены на нефть вырастут, у Occidental может появиться больший потенциал роста в качестве рычага воздействия на американскую нефть и газ.
