Хеджирование — это стратегия управления рисками, которая на практике используется для компенсации убытков от инвестиций за счет выбора в портфеле активов с противоположно скоррелированными трендами. С другой стороны, снижение риска за счет хеджирования обычно также приводит к снижению потенциальной прибыли. Стратегии хеджирования обычно используют производные финансовые инструменты, такие как опционы или фьючерсы.
Что такое хеджирование? Каковы преимущества хеджирования и связанные с ним риски? Как хеджирование можно использовать на практике? Для каких целей применяется хеджирование? И почему хорошо знать о нем? Обо всем этом и многом другом мы пишем в статье ниже.
Что такое хеджирование?
Хеджирование — это инвестиция, которая снижает риск, связанный с неблагоприятным движением цены в уже открытых позициях. Хеджирование по сути является хеджированием. Хеджирование обычно заключается в открытии балансирующей позиции по соответствующей ценной бумаге. Хеджирование в целом можно сравнить со страховым договором. Если у вас есть дом, расположенный в пойме, вы захотите защитить свое имущество от наводнения, застраховав его. Предотвращение наводнения в этом примере невозможно, но вы можете попытаться заранее смягчить финансовые последствия, если произойдет наводнение. Хеджирование — это компромисс между выгодой и риском: при уменьшении потенциального риска уменьшается и потенциальная прибыль. Короче говоря, хеджирование не бесплатно. В примере со страхованием от наводнения ежемесячные взносы складываются, и если наводнения не произойдет, застрахованный не получит никаких средств. Тем не менее, большинство людей склонны выбирать предсказуемые и ограниченные потери, а не рисковать всем своим состоянием.
Хеджирование — это просто «сопутствующая» инвестиционная позиция для компенсации потенциальных убытков, которые могут возникнуть в результате другой инвестиции. Глагол хеджирование происходит от древнеанглийского слова hecg.что первоначально означало забор. Наиболее популярным средством обеспечения инвестиций являются производные инструменты. Это ценные бумаги, движения которых связаны с одним или несколькими базовыми активами. Производные включают опционы, свопы, фьючерсы и форвардные контракты. Базовыми активами могут быть акции, облигации, товары, валюта, индексы или процентные ставки. Производные инструменты могут быть эффективным средством хеджирования базового актива, поскольку взаимосвязь между базовым активом и базовым активом четко определена. Производные инструменты можно использовать для разработки инвестиционной стратегии, в которой потеря одной инвестиции смягчается или компенсируется доходом от адекватного дериватива.
Каковы цели хеджирования на практике?
Теперь мы рассмотрим некоторые способы использования хеджирования. Существует множество стратегий хеджирования, которые помогут вам создать инвестиционный портфель. В инвестиционном мире безопасность работает так же, как вышеупомянутое страхование жилья. Инвесторы будут использовать методы хеджирования, чтобы снизить и контролировать риск, связанный с их инвестициями. Чтобы обеспечить адекватное хеджирование в инвестиционном мире, необходимо стратегически использовать различные инструменты, чтобы уравновесить риск потенциального неблагоприятного движения цен на рынке. Лучший способ добиться этого — сделать следующие инвестиции целенаправленно и контролируемо. Сходства с вышеупомянутым примером страхования, конечно, ограничены: в случае страхования от наводнения в случае наводнения страхователю, вероятно, будет возмещен весь или значительная часть убытков. В мире инвестиций хеджирование является более сложной и комплексной деятельностью.
Идеальный хедж — это тот, который устраняет все риски для позиции или портфеля. Другими словами, безопасность на 100 процентов косвенно связана с конфиденциальными активами. На самом деле добиться 100% безопасности практически невозможно. Базовый риск — это риск того, что актив и обеспечение не будут работать так, как ожидалось, поскольку всегда могут быть некоторые отклонения.
Как работает хеджирование?
Мы уже знаем, что такое хеджирование. Теперь представим гипотетический пример хеджирования с помощью опционов. Если инвестор покупает 100 гипотетических АКЦИЙ по цене 10 долларов за акцию, он может застраховаться от падения цены акции, купив опцион пут с ценой исполнения 8 долларов и датой истечения 5 долларов через год. Этот опцион дает инвестору право продать 100 акций STOCK за 8 долларов в любое время, пока не истечет срок действия опциона. Если через год акции STOCK будут проданы за 12 долларов, инвестор не воспользуется опционом и потеряет 5 долларов, цену опциона. Таким образом, его прибыль составила бы 195 долларов (200-5). Однако, если акции АКЦИИ стоят 0 долларов, трейдер воспользуется опционом и продаст свои акции за 8 долларов, понеся убыток в размере 205 долларов (200 + 5). Без опционов он потерял бы все свои вложения (1000 долларов).
Эффективность хеджирования в деривативах выражается дельта-фактором, иногда называемым коэффициентом хеджирования. Дельта — это величина, на которую изменится цена дериватива, когда цена базового актива изменится на 1 доллар. Сегодня различные типы опционов и фьючерсов позволяют инвесторам хеджировать большую часть базовых активов (акции, процентные ставки, валюты, сырьевые товары и т. д.) различными способами от целого ряда неблагоприятных сценариев.
Конкретная стратегия хеджирования, а также оценка инструментов хеджирования, вероятно, будут зависеть от риска снижения базовой ценной бумаги, от которой инвестор хочет застраховаться. Как правило, чем больше риск снижения, тем дороже ценная бумага. Риск падения имеет тенденцию увеличиваться с более высокой волатильностью. Таким образом, опцион, срок действия которого истекает через более длительный период времени и который связан с менее стабильной ценной бумагой, будет более дорогим в качестве хеджирования. В приведенном выше примере с АКЦИЯМИ правило состоит в том, что чем выше цена исполнения, тем дороже будет опцион и тем эффективнее будет хеджирование. Эти переменные можно адаптировать, чтобы получить более дешевый вариант с меньшей защитой или более дорогой вариант с большей защитой.
Стратегии хеджирования – примеры
Стратегия хеджирования обычно связана с общей политикой управления рисками, которую компания или инвестор используют для минимизации риска. Как мы уже говорили, большинство инвесторов используют деривативы для хеджирования. Опционы являются наиболее часто выбираемым производным инструментом. Тем не менее, давайте сначала рассмотрим, как диверсифицироваться без деривативов. Некоторые из доступных стратегий хеджирования.
Хеджирование за счет диверсификации
Использование производных инструментов для хеджирования инвестиций позволяет точно рассчитать риск, но также требует некоторой сложности и часто большего капитала. Однако деривативы — не единственный способ хеджирования. Еще одним видом хеджирования является стратегическая диверсификация портфеля с целью снижения данных рисков. Например, инвестор может инвестировать в компанию по производству предметов роскоши с растущей маржой. Однако он может быть обеспокоен тем, что рецессия положит конец рынку предметов роскоши. Один из способов защитить свой портфель — это купить защитные табачные акции, которые устойчивы к кризисам и, как правило, приносят высокие дивиденды.
У этого подхода есть и компромиссы: если заработная плата высока, а уровень безработицы низок, производители предметов роскоши могут получать прибыль, а скучные антициклические акции не привлекут слишком много инвесторов. Огромный риск связан с тем фактом, что нет никакой гарантии, что акции роскоши и хеджевые акции будут двигаться в противоположных направлениях. В периоды крупных кризисов оба могут ослабевать.
Диверсификация может также включать дифференциацию между классами активов. Некоторые инвесторы, например, вкладывают средства в облигации, чтобы застраховаться от падения цен на акции. Когда цены на акции падают, стоимость облигации имеет тенденцию к росту. Это относится только к высококачественным корпоративным или государственным облигациям.
Горизонтальные и вертикальные спреды
Популярным видом хеджирования для опционных трейдеров являются так называемые опционные спреды, которые могут быть как вертикальными, так и горизонтальными. В случае вертикального спреда вы покупаете и продаете опционы на базовый актив с одинаковым сроком действия, но с разными ценами исполнения. В случае горизонтального спреда вы покупаете и продаете опционы на базовый актив с одинаковыми ценами исполнения, но с разными датами истечения срока действия.
Хеджирование рисков
Хеджирование — это метод, используемый для снижения риска, но помните, что почти у каждой формы хеджирования есть свои недостатки. Во-первых, как было сказано выше, хеджирование несовершенно и не дает 100% гарантии снижения убытков. Поэтому трейдер должен взвесить все за и против хеджирования конкретной инвестиционной стратегии.
Многие инвесторы сознательно отказываются от хеджирования. Например, долгосрочные инвесторы склонны игнорировать мгновенные колебания ценной бумаги. В таких ситуациях краткосрочные колебания не критичны, так как инвестиции, скорее всего, окупятся в долгосрочной перспективе.
Может показаться, что у инвесторов, предпочитающих покупать и держать, нет причин интересоваться хеджированием. Поскольку крупные компании и взаимные фонды обычно хеджируют свои инвестиции, долгосрочные инвесторы также должны узнать о вариантах хеджирования, чтобы лучше понять, как действуют более крупные игроки фондового рынка.
Автор публикации
