Хотя кажется, что временное прекращение огня, возможно, уже на горизонте, война между Израилем и Ираном, скорее всего, затянется на будущее, поскольку в нее в определенной степени вовлечены США после бомбардировок ядерных объектов Ирана в прошлые выходные.
Если ситуация вновь обострится, иранский режим может предпринять наихудшие и наиболее разрушительные контрмеры, заблокировав Ормузский пролив, узкий водный путь между Ираном и Оманом, через который проходит 21% мирового потребления нефти.
Если это произойдет, цены на нефть в краткосрочной перспективе резко вырастут, а акции, вероятно, пойдут вниз. Однако от этого выиграют все следующие нефтегазовые гиганты, ориентированные на США, причем один из них является фаворитом Уоррена Баффета.
Источник изображения: Getty Images.
КонокоФиллипс
ConocoPhillips (COP -1,85%) – один из крупнейших американских нефтегазовых гигантов, который также имеет очень высокую концентрацию разведки и добычи в Соединенных Штатах. Несмотря на географическую диверсификацию ConocoPhillips, около 75% ее операционной прибыли приходится на смежные штаты США, Канаду и Аляску. Следующий по величине сегмент находится в Тихоокеанском регионе, в Китае, Малайзии и Австралии.
Оставшиеся 12,5% или около того ее доходов приходится на Европу, Ближний Восток и Северную Африку. Хотя у ConocoPhillips и есть некоторое производство в Катаре, на которое может повлиять закрытие Ормузского пролива, это производство является лишь частью этого сегмента и, следовательно, небольшой долей от общего объема производства Conoco.
В настоящее время акции Conoco торгуются довольно дешево, всего в 11,6 раза превышая прибыль, а дивидендная доходность составляет 3,4%, что отражает перспективы низкого роста. Однако, по словам руководства, если цены на нефть резко вырастут, то с каждым повышением цены на нефть марки Brent на 1 доллар Conoco увеличит свой операционный денежный поток на 65-75 миллионов долларов. На каждый рост продаж West Texas Intermediate на 1 доллар Conoco получит дополнительные 140-150 миллионов долларов.
Conoco дает инвесторам представление о преимуществах нефтяной компании с очень высокой капитализацией, отличным балансом и относительно низким для ее размера долгом, который меньше, чем показатель EBITDA. Таким образом, это выгодная игра для тех, кто, тем не менее, хотел бы сосредоточить свое внимание за пределами Ближнего Востока.
Ресурсы EOG
Компания EOG Resources (EOG -1,42%) присутствует на большинстве крупных сланцевых месторождений в Соединенных Штатах, а также на разведочных объектах в Тринидаде и Тобаго. Поскольку EOG является производителем, на 100% базирующимся в США, очевидно, что ее грузы не проходят через Ормузский пролив.
EOG также является отличным оператором, постоянно увеличивая свой денежный поток, а вместе с ним и общую прибыль акционеров. В период с 2021 по 2024 год EOG более чем удвоила свои дивиденды, которые сейчас составляют 3,3%, а также увеличила объем выкупа акций. За тот же период времени EOG увеличила общие выплаты акционерам, включая дивиденды и выкуп акций, с 48% от свободного денежного потока до 98%.
EOG также смогла добиться более высоких, чем в среднем, цен на нефть и газ, чем у аналогичных компаний, благодаря расположению скважины рядом с недорогостоящими трубопроводами и хранилищами, что позволяет EOG реализовывать больше нефти и газа, чем другим компаниям. Это означает, что если цены на нефть резко вырастут из-за геополитического конфликта на Ближнем Востоке, EOG Resources может непропорционально увеличить свои доходы.
EOG смогла вернуть акционерам так много наличных средств благодаря своему отличному балансу, который на самом деле является безукоризненным, поскольку наличных средств больше, чем долгов. Таким образом, это еще один малорискованный способ игры на сланцевой нефти в США.
Occidental Petroleum
Третьим отличным вариантом для инвесторов, ориентированных на США, является холдинг Уоррена Баффета Occidental Petroleum (OXY -2,87%). Хотя часть добычи Occidental находится на Ближнем Востоке, в частности в Омане, на который повлияет любое закрытие Ормузского пролива, около 84% ее добычи приходится на США, при этом более половины ее общего объема добычи сосредоточено в богатом нефтью и недорогостоящем Пермском бассейне в Омане. Западный Техас, где у Occidental есть 2,9 миллиона акров земли.
Запасы Occidental на суше также очень велики: 13 лет добычи при сегодняшних темпах при ценах безубыточности ниже 60 долларов за баррель, 10 лет запасов при затратах на безубыточность ниже 50 долларов, и значительная часть этих скважин имеет затраты на безубыточность ниже 40 долларов.
Между тем, компания Occidental имеет опыт снижения издержек с течением времени, открывая все больше своих складских запасов. В недавнем отчете о прибылях и убытках руководство Occidental отметило, что с 2023 года оно сократило затраты на скважины на 12% по всему своему портфелю работ по гидроразрыву пласта в США.
Как компания, обладающая одними из самых глубоких запасов в Пермском бассейне, Occidental имеет очень хорошие перспективы на долгосрочную перспективу, и, вероятно, именно поэтому Баффет является ее таким поклонником.И, конечно, если бы поставки за пределы США были прекращены по какой-либо причине, из-за закрытия Ормузского пролива или какого-либо другого геополитического события, Occidental получила бы наибольшую выгоду.
Тем не менее, у Occidental также более высокая долговая нагрузка, чем у других упомянутых компаний, особенно после приобретения CrownRock за 12 миллиардов долларов в прошлом году. Так что инвесторам стоит следить за этим. Однако, если цены на нефть резко вырастут, у Occidental может появиться больший потенциал роста за счет использования рычагов воздействия на американскую нефть и газ.
