Корпоративная Америка только что начала новый сезон квартальных отчетов. В течение следующих нескольких недель сотни компаний опубликуют свои последние финансовые результаты, но Уолл-стрит будет больше всего сосредоточена на тех, кто лидирует в гонке за искусственным интеллектом (ИИ).
Advanced Micro Devices (AMD 1,29%) опубликует свой отчет за четвертый квартал 2024 года во вторник, 4 февраля. Компания стала достойным конкурентом Nvidia на рынке графических процессоров (GPU) для центров обработки данных, которые имеют решающее значение для разработки искусственного интеллекта, и инвесторы смогут с нетерпением ждите новостей о ходе работы.
Акции AMD привлекательно ценятся по сравнению с их конкурентом в области искусственного интеллекта, поэтому стоит ли инвесторам покупать их в преддверии публикации отчета на следующей неделе?
Источник изображения: Getty Images.
AMD может стать самой большой угрозой для Nvidia в области графических процессоров
В конце 2023 года AMD выпустила свой графический процессор для центров обработки данных MI300X, стремясь занять часть невероятной на тот момент доли рынка Nvidia в 98%. MI300X завоевал доверие нескольких ведущих заказчиков в области искусственного интеллекта, включая Microsoft, Meta Platforms и Oracle, что позволило повысить производительность и снизить затраты по сравнению с флагманским Nvidia H100.
С тех пор AMD выпустила MI325X, чтобы конкурировать с более новой моделью Nvidia H200, а во второй половине этого года компания планирует начать поставки новой серии MI350. MI350 будет построен на совершенно новой архитектуре под названием CDNA (Compute DNA) 4, которая обеспечит в 35 раз большую производительность, чем графические процессоры CDNA 3, такие как MI300X. CDNA 4 будет конкурировать с новой архитектурой Blackwell от Nvidia, которая в настоящее время является золотым стандартом в области искусственного интеллекта.
Но AMD также является ведущим поставщиком чипов искусственного интеллекта для персональных компьютеров – сегмента отрасли, в котором Nvidia в настоящее время не работает. В течение следующих нескольких лет рабочие нагрузки на ИИ будут перенесены с центров обработки данных на устройства, которые мы используем каждый день, поскольку это приведет к гораздо более быстрому и эффективному взаимодействию с пользователями.
Широкое внедрение новых моделей искусственного интеллекта от таких разработчиков, как китайская DeepSeek, может ускорить этот переход. Они обеспечивают новый уровень эффективности, что означает, что для их работы требуется меньше вычислительной мощности, что делает их идеальными для таких устройств, как ноутбуки и планшеты.
В этом году AMD заявляет, что такие производители, как HP, Lenovo и Asus, выпустят более 100 вычислительных платформ, оснащенных новыми чипами серии Ryzen AI 300. Ожидайте услышать больше об этом интересном сегменте бизнеса AMD на следующей неделе.
Цифры будут опубликованы 4 февраля.
В ближайшей перспективе внимание Уолл-стрит по-прежнему будет сосредоточено на бизнесе центров обработки данных AMD, поскольку в настоящее время это крупнейший источник дохода компании. В третьем квартале 2024 года это принесло рекордные 3,5 миллиарда долларов, что на 122% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Высокие продажи графических процессоров во многом повлияли на этот результат.
Генеральный директор AMD Лиза Су ожидала, что в 2024 году общий доход от графических процессоров, подобных MI300X, составит 2 миллиарда долларов. Однако к третьему кварталу ее прогноз вырос до 5 миллиардов долларов, поскольку продажи постоянно превышали ожидания. Если AMD превысит этот показатель в 5 миллиардов долларов, это будет признаком того, что ее конкурентные позиции по сравнению с Nvidia продолжают улучшаться. Это первая цифра, на которую стоит обратить внимание инвесторам, когда отчет будет опубликован в следующий вторник.
Вторая цифра, на которую стоит обратить внимание, – это прогноз продаж графических процессоров на 2025 год. Инвесторы захотят увидеть значительный рост по сравнению с результатом 2024 года, и краткосрочное направление движения акций AMD может зависеть от комментариев Су по поводу этой цифры.
Наконец, игровой бизнес AMD также окажется под пристальным вниманием. Выручка компании упала на 58% за первые три квартала 2024 года из-за снижения спроса на такие консоли, как Sony PlayStation 5 и Microsoft Xbox, которые работают на оборудовании AMD. Таким образом, игры негативно сказались на общих результатах компании, что нивелировало значительный рост в сегменте центров обработки данных.
В начале этого года геймерам по всему миру начнут поставлять графические процессоры нового поколения, что может привести к росту выручки сегмента. Инвесторы захотят увидеть отчетливую информацию по этому вопросу.
Акции AMD выглядят привлекательно на текущем уровне
Исходя из того, что итоговая прибыль AMD на акцию (EPS) за 12 месяцев без учета GAAP составляет 3 доллара, ее акции в настоящее время торгуются с соотношением цены к прибыли (P/E), равным 39,1. Это 17%-ная скидка по сравнению с показателем P/E Nvidia, равным 47,1, который это означает, что акции AMD дешевы по сравнению с их конкурентом в области искусственного интеллекта.
В перспективе картина выглядит еще лучше. Согласно консенсус-прогнозу Уолл-стрит (предоставленному Yahoo!), прибыль на акцию AMD может вырасти на 54% до 5,13 доллара в течение 2025 года, что обеспечивает форвардное соотношение P/E для ее акций всего на уровне 22,8.
Другими словами, акции должны были бы вырасти на целых 71% в течение следующих 12 месяцев только для того, чтобы сохранить текущее соотношение P/E на уровне 39,1 – при условии, что компания не получит еще более высокую прибыль, чем ожидалось, что является реальной возможностью, которая может привести к еще большему росту.
Итак, вернемся к главному вопросу: стоит ли покупать акции AMD в преддверии отчета за 4 февраля? Учитывая огромные возможности компании в области искусственного интеллекта не только в центрах обработки данных, но и в сфере персональных компьютеров, акции, вероятно, станут отличным дополнением к любому портфолио в перспективе пяти и более лет.
Маловероятно, что один только квартал изменит долгосрочную траекторию развития компании, поэтому независимо от того, купят ли инвесторы акции до или после 4 февраля, это, вероятно, не повлияет на их шансы на получение положительной прибыли в течение следующих нескольких лет.
