Велика вероятность, что за последние пару лет вы не владели ни одной из самых прибыльных финтех-акций. Акции Nu Holdings (NU 2,59%) выросли почти втрое с начала прошлого года. Компания может похвастаться длинным списком плодовитых акционеров, включая легендарного Уоррена Баффета, ориентированного на ценности, и Кэти Вуд, управляющую фондом агрессивного роста, но она по-прежнему не привлекла внимания большинства инвесторов.
Еще больше шансов, что у вас нет учетной записи в Nubank, флагманском банке Nu. Всего десять лет назад он начал обслуживать 109,7 миллионов клиентов, но в настоящее время его пользователи находятся в Бразилии, Мексике и Колумбии.
Не позволяйте недостатку опыта работы с акциями или брендом помешать вам стать одним из наиболее динамичных игроков рынка финансовых технологий. Если вы готовы рискнуть, давайте рассмотрим некоторые причины, по которым Nu должен быть на первом месте в вашем списке покупок в этот праздничный сезон.
1. Динамика имеет значение
Впечатляет, что 56% взрослого населения Бразилии имеют кредитные карты Nubank. Еще большим достижением Nu стало то, что его собственный банк, не имеющий филиалов, начал свою работу в Бразилии только в 2014 году.
Это не просто история успеха в гонке вооружений. Сейчас Nu ежемесячно обслуживает 109,7 миллионов активных пользователей в трех странах Латинской Америки, что на 23% больше, чем в прошлом году. Реальная история заключается в том, что Nu делает с этой аудиторией. Создание новой учетной записи обходится Nu недорого, а обслуживание растущей базы пользователей обходится дешевле, чем вы могли бы подумать. Благодаря цифровой поддержке и масштабируемой модели, средняя стоимость обслуживания аккаунта снизилась до 0,80 долларов в месяц.
Ситуация улучшается. Вовлеченность продолжает расти по мере того, как Nu выпускает новые предложения, а пользователи все больше полагаются на платформу. Ежемесячный показатель активности Nubank – количество клиентов, совершивших транзакции за последние 30 дней, в процентах от общего числа открытых счетов – продолжает достигать рекордных значений с каждым кварталом. За последний год аудитория сайта выросла на 23%, но выручка в долларах США за это время выросла на 38% (а в пересчете на иностранную валюту – на целых 58%).
Все это прекрасно сочетается. Средний доход на одного активного пользователя – это показатель, который в течение нескольких кварталов постепенно снижался, но, составляя 11 долларов в месяц, он по-прежнему на 25% выше, чем годом ранее. Вернемся к среднемесячным затратам на обслуживание каждой учетной записи в размере 0,80 доллара, и неудивительно, что Nu очень прибыльна, несмотря на инвестиции в линейку продуктов и географическую экспансию.
Источник изображения: Getty Images.
2. Коррекция курса акций открывает окно возможностей
12 ноября Nu достигла исторического максимума. Почти месяц спустя акции торгуются с понижением на 27% по состоянию на закрытие торгов во вторник. Для недавнего снижения цен на акции есть несколько веских причин. Несмотря на то, что в прошлом месяце компания опубликовала результаты, которые оказались лучше, чем ожидалось, в третьем квартале у Nu были две проблемные точки.
Я уже упоминал о последовательном снижении средней выручки на одного активного клиента. Показатель снизился с рекордно высокого уровня в 11,40 долларов в месяц в первом квартале до 11,20 долларов во втором и 11 долларов в последнем обновлении. Чистая процентная маржа Nu также снизилась после нескольких лет постоянного роста. За этим стоит следить в ближайшие кварталы.
Акции продолжили снижаться после публикации квартального отчета, когда Berkshire Hathaway Баффета сообщила, что продала 20% своей доли в Nu. Это не тревожный сигнал. В прошлом Баффет облегчал работу своих успешных компаний после периодов резкого повышения их стоимости. Если Berkshire Hathaway владеет на 20% меньшим количеством акций компании, которая за последние два года выросла почти втрое, то Nu принадлежит ему намного больше, чем в начале прошлого года.
3. Nu дешевле, чем вы, вероятно, думаете
Давайте подведем итог, остановившись на итоговой строке. Единственное, что росло быстрее, чем выручка Nu, – это оборотная сторона отчета о прибылях и убытках. Скорректированная прибыль выросла на 67% в последнем квартале. Несмотря на последовательное снижение средней выручки на одного активного клиента и чистой процентной маржи, прибыльность продолжает стремительно расти.
Хотя некоторые высказывают опасения, аналитики по-прежнему повышают свои целевые показатели прибыли. Акции Nu упали на 14% за последние 90 дней, но оценки прибыли продолжают расти. Теперь ожидается, что Nu заработает 0,44 доллара на акцию в этом году и 0,63 доллара на акцию в 2025 году. Это означает, что скорректированная чистая прибыль Nu в 19 раз превысит целевой показатель на следующий год. Возможно, это слишком высокая цена для солидного банка, но для финтеха, который развивается намного быстрее, это выгодная сделка. Если вы ищете что-то новое для своего портфолио, возможно, это как раз то, что вам нужно.
