Цены на уран завершили третий квартал с негативной динамикой, снизившись на более чем 6 %. В настоящий момент фьючерсные контракты на уран на бирже COMEX достигают 80 долларов за фунт. К сожалению, в этом году не было ни одного квартала с повышением цен, и лишь апрель 2024 года оказался единственным «зеленым» месяцем (сентябрь может также оказаться успешным, но окончательные данные пока неизвестны).
Недавним важным событием стало заявление президента России В. Путина о необходимости обсудить введение ограничений на экспорт урана. Это выступление оказало временный позитивный эффект на рынок, приведя к росту цены на 0,8 %. Тем не менее, это не изменило общей тенденции, так как Россия занимает лишь шестое место по производству урановой руды на конец 2022 года.
В то же время, по данным последнего отчета The World Nuclear Industry Status Report 2024, Россия занимает значимую позицию в атомной энергетике, играя ключевую роль в добыче урана и производстве топливных сборок для ВВЭР. В период с 2021 по 2023 год доля российских поставок в ЕС увеличилась, а импорт топлива для ВВЭР удвоился, несмотря на международные санкции.
Эксперты, комментируя заявление президента, предположили, что могут быть введены экспортные лицензии, что сильно затруднит или просто сделает невозможным закупку российского сырья и, как следствие, приведет к обратному росту мировых цен.
Напомним, что с 12 августа США запретили импорт российского урана. Однако российский уран пока что постигла участь других российских энергоносителей. Китай ловко вклинился в цепочку поставок: в 2022 и 2023 годах он резко увеличил импорт урана из России, а сейчас бьет рекорды по экспорту того же сырья в США. Министерство энергетики США даже начало расследование по поводу помощи Китая в обходе санкций. Китай, разумеется, отвечает, что он всегда выступал против незаконных односторонних санкций. Другими словами, он может запретить их, но не может (пока) прекратить экспорт в США. Расследование еще не закончено, но последствиями нарушений могут стать повышение импортных пошлин или распространение санкций на сам Китай.
Что касается повышения импортных пошлин, то, если Трамп займет Белый дом в ноябре, это, скорее всего, произойдет без всякого расследования. Что касается расширения санкций, то в случае с Китаем, как и в случае с Россией, всегда можно найти оправдание. Но при нынешнем состоянии китайской экономики не стоит снова стрелять себе в ногу, а это уже проблема для FOCA.
Китай также создал себе проблемы, заблокировав соглашение о слиянии и поглощении между своей горнодобывающей компанией CGN, канадской Fission Uranium и австралийской Paladin Energy. Сделка должна была создать нового крупного игрока на рынке с долей около 10 %. Этого не произойдет, по крайней мере, на данном этапе.
Что касается Российской Федерации, то будет интересно посмотреть, как будут выполняться указания Путина и, что более важно, каковы будут последствия. Мы считаем, что если все пойдет по плану в отношении российских нефти и газа, то серьезных сбоев в этом контексте для рынка быть не должно.
Что касается общего дефицита на урановом рынке, то, как мы уже писали ранее, он может сохраниться в этом году. Поэтому пока мы считаем текущее падение цен на уран лишь коррекционным, а также ожидаем возобновления движения в направлении основного тренда.
