Когда мы думаем об акциях, устойчивых к экономическим спадам, на ум приходят несколько ключевых показателей. Во-первых, это акции с низкой бета-оценкой. Бета-оценка показывает, насколько сильно меняется цена акции по сравнению с рынком в целом. Бета-версия, равная 1, означает, что в среднем, когда рынок за месяц вырос на 10%, акции также подорожали на 10%. И наоборот, если рынок упал на 10%, то и акции подорожали.
Фондовый рынок имеет тенденцию к падению во время рецессии. Таким образом, акции с бета-коэффициентом, значительно меньшим единицы, скорее всего, будут падать меньше, чем рынок, что повышает вероятность их опережения. Отрицательная бета-версия еще лучше; она указывает на то, что при падении рынка акции имеют тенденцию к росту.
Во-вторых, это высокая операционная маржа. Они показывают, что компания может справиться со значительным снижением выручки, которое часто случается во время рецессии, и сохранить прибыльность. Я рассчитываю на операционную рентабельность более 20%.
В-третьих, низкое соотношение долга к собственному капиталу (D/E). Это признак того, что компания не слишком активно финансирует свою деятельность за счет заемных средств. Если доходы падают во время экономического спада, компаниям со слишком большим долгом может быть трудно выплачивать свои займы и облигации. Погашение долга является обязательным, что означает, что компания не может сократить эти расходы в трудную минуту. Снижение задолженности дает предприятиям большую финансовую гибкость и снижает риск банкротства в период экономического спада. В качестве критерия я буду использовать соотношение прибыли и убытка ниже 50%.
Ниже приведены три акции, соответствующие этим критериям. Я также приведу данные о доходности акций, которые торговались во время рецессии 2008 года.
International Seaways: Акции с отрицательной бета-оценкой и высокой дивидендной доходностью
International Seaways (NYSE: INSW) управляет флотом нефтяных танкеров, которые перевозят сырую нефть и нефтепродукты по всему миру морским путем. Одной из причин, по которой компания может быть устойчива к рецессии, является глобальное значение нефти. Хотя спрос на нефть значительно снижается во время рецессии, он, как правило, падает меньше, чем спрос на другие товары. Нефть жизненно важна для транспорта, отопления и электроснабжения. Люди не могут жить без них даже в период экономического спада.
Ежемесячная бета-версия International Seaways за пять лет составляет около -0,1. Это означает, что если рынок падает на 10%, акции компании, как правило, растут на 1%. Компания также обладает высокой операционной рентабельностью, составляющей около 50%. Его соотношение D/E составляет 39%. Это высокий показатель по сравнению с двумя другими фирмами из этого списка, но он не бросается в глаза.
Когда дела идут хорошо, компания часто выплачивает дополнительные дивиденды в дополнение к своим регулярным выплатам. За последние двенадцать месяцев она обеспечила дивидендную доходность более 13%.
Regeneron: Низкая Бета-версия, низкий долг, высокодоходный бизнес
Regeneron Pharmaceuticals (NASDAQ: REGN) – крупная биотехнологическая компания стоимостью 89 миллиардов долларов. Она занимает 16-е место среди крупнейших публичных компаний в биотехнологической и фармацевтической отраслях. Как и нефть, лекарства, которые значительно улучшают жизнь людей, – это еще одна вещь, на которую они, как правило, не хотят экономить во время экономического спада. Кроме того, у многих людей есть страховка, покрывающая расходы на лекарства, так что сокращать эти расходы не имеет особого смысла.
Компания также имеет чрезвычайно низкий уровень бета-тестирования, который составляет чуть более 0,1. Ее операционная маржа обеспечивает существенную поддержку, составляя 30% за последние двенадцать месяцев (LTM). Соотношение прибыли и убытка также очень низкое – всего 9%, что дает компании значительную гибкость в структуре затрат, если это необходимо. Рентабельность компании в 2008 году составила -24%. Хотя это может показаться незначительным, это на 14% лучше, чем у S&P 500.
Специализированная страховая ниша RLI Обеспечивает устойчивость к экономическому спаду
RLI Corp. (NYSE: RLI) работает на рынке специализированного страхования. Тем, кто хочет, часто бывает сложно найти виды страхования, которые она предоставляет. Из-за этого у страхователей меньше шансов аннулировать свои полисы во время экономического спада, чем у других видов страхования. Это также позволяет компании достигать более высокой маржи, поскольку клиенты готовы платить больше, чтобы получить необходимую им страховку.
Его соотношение D/E чрезвычайно низкое и составляет 7%. Операционная маржа LTM, составляющая 25%, не такая впечатляющая, как у двух других компаний. Однако, по данным Koyfin, она по-прежнему превышает 88% всех акций в США. В 2008 году компания показала очень хорошие результаты, обеспечив общую доходность почти в 10%. Ее бета-версия значительно выше, чем у двух других акций, но все еще намного ниже, составляя 0,4.
Взгляды и суждения, выраженные в настоящем документе, являются взглядами и мнениями автора и не обязательно отражают точку зрения Nasdaq, Inc.
